银行系金融资产投资公司(AIC)与银行理财子公司,选择哪个?

AMC是国务院设立审批的,从事收购、管理和处置国有银行不良贷款的非银行金融机构。金融资产管理公司,是指经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款,管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构。

AIC是由银监会批准成立,主要从事银行债权转股权及配套支持业务的非银行金融机构。金融资产投资公司是指经国务院银行业监督管理机构批准,在中华人民共和国境内设立的,主要从事银行债权转股权及配套支持业务的非银行金融机构。

银行出于自身利益的考虑,在债权转让方面会更愿意满足AIC的需要,AIC更容易获得银行的优质资产和资金支持。

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AIC作为新生的一类非银行金融机构,优势主要体现在资金雄厚,融资方式灵活,有主要股东的大力支持,更重要的优势是更市场化。在市场化的机制的安排下,AIC可以充分发挥市场化机构机制灵活,管理灵活,激励到位的特点,多样化的开展业务。主要股东比例限制的降低和优先股的设计将大大降低商业银行发起的门槛,会有更多的中等规模的银行参与发起设立,如果银监会在这方面采取更开放的态度,未来AIC突破百家也不是不可能的。AMC对不良资产一级市场的垄断将被打破,不良资产的玩法将大大改变。

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在不良资产收购方面,AIC的母行也是资产的主要供给方,比四大AMC信息方面的优势更明显。

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银行理财子公司:近年来,银行的投资范围越来越广,除了直接投资,更多投资业务需要法人机构持有部分股权。但由于法律法规和监管部门的限制,银行不便直接参与,于是就会通过各种“通道”间接持有股权。在银监会大力号召“去通道化”的背景之下,银行成立理财子公司,便于以子公司的名义参与股权类投资,极大程度上缩短了业务链条。

子公司以“独立”的身份进入市场,更有利于资管业务的开展,推动理财业务专业化运营。

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资管业务是银行的表外业务。设立理财子公司,可以在表外业务和表内业务间建立一道“防火墙”,防止表外产生的风险影响到表内其他业务,实现真正的风险隔离。

与普通的资产管理公司相比,理财子公司虽然是资管行业的新兴主体,却拥有普通资管公司不具备的行业优势:其享有母行的资源渠道,具备足够的实力和其他资管公司竞争;同时,理财子公司在流动性管理等方面会因为受到母行支持而更有优势,在现金管理类产品的运作方面有较大的竞争力。

随着资管新规、理财新规、征求意见稿的推出,从产品端看,多家银行已加速了向净值化的研发与转型。如,杭州银行今年以来的银行净值型理财产品总规模占比为22.4%,比年初提高了16.6个百分点;8月以来,华夏银行加快理财产品净值化转型,面向个人客户陆续推出了多款固定收益类半年定期开放式及一年定期开放式净值型理财产品,主要投资标的为债权类资产。同时还加快了现金管理类产品的研发,预计于11月~12月推出;截至2018年9月末,平安银行保本理财产品余额968.76亿元,较上年末降幅达25.1%,非保本理财产品余额为5427.64亿元,较上年末增幅为8.3%。

对于银行理财子公司,两类权益投研人才最受青睐:一类是传统的基金经理,一类是FOF(基金中的基金)/MOM(管理人的管理人基金)投资经理。

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