私募基金高水位提成之后,会从净值中扣除么?

以前在基金做过并且设计过一个简单基金会计系统的人答一下。答主的理解是正确的。简单来说,就像你(投资人)请保姆(基金公司)做家务,你的资产净值会因为需要支付保姆服务费而降低一样的。

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这个performance fee相当于是投资人支付给基金管理公司的服务费,本质上是投资人对管理公司的优秀表现而拿出基金多赚的一部分钱作为bonus给予奖励,可以想象成多赚的钱,哥俩儿八二分成。因为钱实际都是投资人的,管理公司只是个服务提供商,所以(投资人的)资产净值核算的时候这个20%是要作为费用扣除的。不然管理公司挣什么呢,当然之所以谓performance fee是bonus,因为还有management fee作为base,一般是向投资人收取基金管理总额AUM的1.5%或者2%(年化),然后每月或每季度支付给管理公司。

不过我之前所在的公司(我猜也可能是一般的行业做法),并不会是简单的差值取20%,一般会跟一个benchmark进行比较,是取跟benchmark比较的差值。

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假设基金是做一年期的理财,那么benchmark很有可能是一年期的某种类似于risk free interest rate,如一年期Libor。比如年初NAV是1,年末扣除其他一切费用但未扣performance fee前涨到了1.2,而年初的一年期Libor假设是2%,那么意味着投资人如果不投基金而作无风险理财的话年初的1会变成年末的1.02,所以该支付给管理公司的performance fee是1.2-1.02的20%,支付之后NAV自然就下降,不过最终NAV会比题主的高一丢丢。

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取跟benchmark比较之后的差值是合理的做法,比如说两种情况基金的未扣performance fee前净值年末都涨到1.2,但是一种情况free rate是2%,而另一种情况free rate是30%,第二种情况如果依然支付跟第一种情况相同的performance fee就不是一个合理的做法了。

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