基金适合长期持有,这个长期是多长?

基金投资策略决定了需要时间来实现收益

投资基金是将投资的累活交给基金经理,希望基金经理能够完美地把握市场,将短期业绩和长期业绩做得漂亮,但现实中难以完成,再优秀的基金经理也很难判断市场短期的变化,基金经理往往会从3~5年或者更长时间的角度进行投资。

案例一:汉和资本信奉长期投资价值,坚持3年以上的投资周期,在选股后即使短期下行风险较大,也不会去盲目的减仓。从产品设计上,直接设置三年封闭期,避免投资者因短期回撤赎回。

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案例二:债券型基金的投资策略是持有债券到期,持有过程中会做正回购或者杠杆来放大票息收益。对于高等级信用债来说,短期的估值可能会因市场利率变化造成回撤,但只要债券到期正常兑付的话就没有问题。如果投资者因为短期波动赎回,等于将浮亏兑现,所以很不划算。

长期持有,能够提高盈利概率

在A股近20年的历史长河中,有两轮大牛市,分别是2007年的6124点和2015年的5178两处高点。当时不少人在火热的气氛下,忍不住追高买了基金。

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假设在2007年牛市最高点买入基金,持有不同期限,盈利概率会是多少?

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假设在全市场任意选一只股票混合型基金,只考虑时间长度对基金持有资金收益的一个影响,不考虑被动指数型。

从柱形图中可以看到,该基金持有一年的盈利概率为0,因为2018年大盘从6124点跌到2000点,全市场股票类基金没有一只盈利。 经过2009年4万亿拉动的基建周期股的牛市,持有三年的盈利概率为8.37%,收复了2008年熊市的巨额亏损。持有5年的盈利概率反而降到3.26%,因为2011年和2012年没有行情,又处于熊市。持有周期七年的盈利概率为18.14%,持有周期十年的盈利概率为64.65%,持有至今的盈利概率为91.63%。

虽然持有时间与基金盈利概率不是等比例的正比关系,中间也会有亏损的概率,但大方向上,长期持有基金能提高盈利的可能性。

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高额的交易成本决定了基金不适合短期炒作

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该图是公募基金交易费用申购/赎回费,申购费已经被三方的网络销售平台压得很低,过去在银行或者券商申购公募基金的费率非常高。关于赎回费,证监会规定对本基金持有期较短的投资者赎回时,收取高额的赎回费, 说明监管机构鼓励投资者去长期持有资金。

该图是私募基金交易费用申购/赎回费,半年内赎回,需要1%赎回费,半年后赎回,免收赎回费。股票的交易佣金达到0.2~0.3‰,每一笔交易最低5元,基金的交易费相当于股票的几十倍,不管赚钱还是亏钱,先将一层皮剥掉,所以投资基金需要长期投资,短期不划算。

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