如何挑选一支收益比较稳定没有大起大落的基金?

2月18日,牛年首只公募MOM基金——创金合信群力一年定期开放混合型管理人中管理人(MOM)开始发行,算上1月20日开售的建信智汇优选一年持有期混合型MOM,首批获批的5只MOM中已有2只亮相。(来源:经济日报)

01

什么是MOM?

所谓的MOM(manager of managers,简称“MOM”),即管理人中的管理人产品。管理人中管理人(MOM)产品是指证券期货经营机构管理的同时符合以下特征的资产管理产品:

(一)管理人委托两个或者两个以上符合条件的第三方资产管理机构(以下简称投资顾问)就资产管理产品的部分或者全部资产提供投资建议;

(二)根据资产配置需要将资产管理产品的资产划分成两个或者两个以上资产单元,每一个资产单元按规定单独开立证券期货账户。

具体到公募MOM,是将所募集资金划分成几个资产单元,母管理人在上层按资产配置需要将资金分配到资产单元,每个资产单元聘请与投资目标匹配的投资顾问出具投资建议,母管理人则通过采用投顾的建议、监督投资风险,动态调整资产配置,在最大化母基金管理与投资顾问的特长的同时,以期带给投资者更好的投资体验与投资收益。

02

MOM基金有什么特点?

MOM相对传统基金,本质上是基金投资方式的转变。传统基金中,管理人进行投资、交易、风控等全流程操作。MOM基金中,管理人进行大类配置、对投顾的筛选和组织、产品整体风控和质控,投顾进行具体投资建议,从而形成母子账户结构,管理人和投顾各司其职,共同完成基金产品的投资运作全流程。

MOM基金的核心理念是从上到下的三个多元化:多元化的资产配置,多元化的策略风格,多元化的子管理人。当投资组合实现了三个多元化,能够相对充分地分散资产的系统性风险、市场风格变化风险、投资策略失效的风险,从而使组合表现相对稳健,收益曲线相对平滑。

03

500002基金确权_南方丰元a基金 走势 公告_丰和基金确权

投资MOM基金有什么优势?

相较于普通产品,MOM产品有五大优势:

专业化分工,群策群力

投资过程中,MOM将普通基金产品的“资产配置”环节和“个股投资”环节相分离,分属母M的基金经理和子M的投资顾问去管理,进一步细化分工流程,充分发挥不同基金公司在各个环节的专业化优势,提高投资运作效率。

定制化策略,精选投顾

管理人与投顾在充分协商一致的基础上定制MOM专属策略,投顾只需专注于本身擅长的领域,根据母M基金经理所分配的仓位和所要求的策略进行投资即可,无需考虑基金产品整体的客户结构、产品规模、流动性等非投资因素。非投资因素干扰的降低,将为投资回报的提高创造更为有利的条件。

多元化配置,海纳百川

MOM基金的产品形式可以实现资产类别多元化和不同策略的分散配置,从而使得MOM基金较一般的共同基金来说,策略容量更大,更够承接更大资金量进行广泛的配置。

增强版风控,风格稳健

多元配置加强了风险分散,基金不依赖单一风格、策略和管理人,整体业绩波动被有效平滑,收益更易保持稳健。母子M全风控。母M整体风控、子M联合风控、盘中实时风控;采购专业的风险识别与管理工具,自建风控引擎系统,内外兼修,确保资产安全合规。

策略清晰透明,费用简单

投顾策略清晰透明,优胜劣汰更有效;投顾策略清晰透明,优胜劣汰更有效。投资痕迹清晰可见,投资策略全程跟踪;数据实时穿透,格式统一规范;业绩评价更精准,投顾的优胜劣汰机制更有效。相对FOF等产品,MOM一层收费更简单。

04

南方丰元a基金 走势 公告_500002基金确权_丰和基金确权

MOM和普通基金有什么差异化优势?

与投资普通基金及其他基金相比,投资MOM的优势可以归纳为一句话:“配置更多元、投资更专业、风控更有效、费用更简单”。

05

为什么说MOM是基金投资的进阶之选?

1、在投资能力圈层面:相比传统基金由单一管理人管理,MOM基金的专业化分工更为细致,相当于管理人与投资顾问各取所长,形成管理人与投顾能力圈的并集,扩展了基金投资能力的广度和深度,期望给投资人创造更多的超额回报。

2、在风险控制层面:形成了母层面的整体风控、子层面的第三方风控、盘中的实时风控的特点,相对传统基金来说,风控标准和流程更为严格,更有利于保障投资人的资金安全。

3、在资产配置层面:引入了“多元资产、多元风格”的投资理念,有利于实现风险的分散、降低单一资产和单一风格方面的风险集中度,从而达到平滑业绩波动,提高客户持有期投资体验的效果。

4、在投资质量控制层面:引入质量控制的理念,在事前充分沟通的情况下,管理人对投顾事中进行实时风控,事后定期的投资评价和业绩考核,并以此进行适时调仓和优胜劣汰的依据。如遇市场重大变化,管理人和投顾也将即时沟通,协商确定应对市场变化的投资策略。在充分沟通对称的基础上,力争实现1+1>2的投资结果。

06

MOM和FOF有什么区别?

两者都是在大类资产配置的基础之下,将资金分块投资于不同的资产类别之中,实现分散投资、降低风险、多元配置的目的。同时两者的区别也是非常明显的:

1.投资对象和方式不同:投资方式是两者的最主要区别,FOF通过选择优质的子基金实现资产的配置,而 MOM则是选择最佳的管理人对资金分块管理。FOF侧重选基金,MOM基金更重视选人。

2.透明度不同:FOF是母基金将资产投向其他子F,子F交易运作脱离母基金,且子F的资金并不完全来自一个投资者,因此子F的实际持仓信息公开频率低,子F的投资更像是一个黑箱。MOM则不同,母管理人聘请投顾出具投资建议,是一对一的服务关系,且所有的交易信息均保留在母管理人层面,投资痕迹清晰可见,MOM的运作更像是一个白盒。

3.实现风控程度不同:FOF将资产投向其他子F,子F交易运作脱离母基金,母F难以对实际交易进行风控。MOM是母管理人聘请投顾,投资执行均保留在母管理人层面,母管理人可实现母层面的整体风控、子层面的第三方风控、盘中的实时风控。

4.母管理人的掌控力度不同:FOF将资产投给其他子F,当母管理人赎回子F时,子F可能贱卖资产应对母管理人赎回,存在一定的道德风险。MOM如果想结束与投顾的合作,一纸解聘书即可,资产仍可由母管理人进行处理,母管理人对资产,对投顾的掌控力度变强。

5.实现资产配置的效率不同:FOF将资产投给其他子F,子F不会实时公告持仓,实际大类资产配置比例、子类资产配置比例不透明,母管理人很难将资产配置观点准确执行下去。MOM由于所有投资都落在母管理人层面,因此可以实时知道大类资产比例、子类资产比例,也就可以更好的与资产配置观点结合,资产配置的效果更为明显。

6.母基金与子基金的关系不同:FOF的母基金投资于子基金,两者是平等独立的关系。MOM的母管理人确定基金总体投资方向和投资目标,将资金分配给一组优秀的管理人独立管理,并根据运作情况,适时更换子管理人。从本质上看,母管理人雇佣子管理人管理基金,两者具有从属关系,因此,MOM母管理人对子管理人拥有更强的影响力。

7.管理费结构不同:投资外部基金的FOF难以避免双重收费问题,MOM的管理费由子、母管理人共享,不存在双重收费的问题,费用结构更简单。

整体来看,MOM的比较优势更突出一些:

1)更透明,风控更全面,母管理人对组合的控制力强,是实现大类资产配置策略的好工具

2)更有利于机构间协作及优势互补

3)节约嵌套层数及成本

4)配置更灵活,无严格的集中度限制

5)风险处置更集中高效。

07

MOM基金风险大吗?

MOM基金相比传统基金,风险不会更大,一定程度上还起到平滑波动、降低风险,提高客户投资体验的作用。MOM通过管理角色的专业化细分,带来了多元风格、多元策略、多元管理角色。这种专业化的多元分工,使得风险因素能够被很好的分散,基金不依赖单一的投资风格、策略使得整体业绩的波动被有效的平滑,收益保持稳健。此外,普通基金投资与风控集中在一家基金公司。MOM投资与风控分属不同基金公司,双重风控。

08

投资者应该怎么筛选MOM基金?

从两个方面去选择软硬件都比较好的MOM产品。

(一)维度一:软件上

M-O-M有三个收益来源,可从三个角度考察其投资管理能力:

M:大类资产配置能力(主要考察母M配置能力):选择在大类资产配置方面有专业的配置团队,有成熟的理论框架和多维度模型,有过实盘经验且业绩相对较好的母管理人。

南方丰元a基金 走势 公告_丰和基金确权_500002基金确权

O:投顾选择与组织能力(主要考察母子联动能力/母M对子M的掌控协调能力):选择行业内同业关系好,母子M之间可以有效协同,调仓效率较高的母管理人。

M:投顾个股alpha能力(主要考察子M投资能力)。

-基金公司角度:在投资领域有突出特色,公司内部投研一体化程度较高,公司内部激励制度和风控制度较为完善的基金公司;

-基金经理角度:重点选择专业领域投研实力强,常年取得超额收益,经历过牛熊周期考验的老司机(比如金牛基金经理),而且实际操作上也都是由这些基金经理来操刀,而非助理代劳。

(二)维度二:硬件上

主要考察MOM全产业链各个环节的支持能力。

-系统:支持MOM分资产单元结构的系统,支持多品种第三方投顾下单系统,支持多层次风险控制系统,支持多套账估值运维系统,支持多维度绩效分析和质量控制系统

-交易:交易承载能力强,每日交易笔数越多越好,交易员数量多,经验足,配备高效的交易系统

-风控:建立母子多层次的、事前事中事后全链条的、实时的风险控制体系

-估值运营:母子多套账估值体系,可实现T+0估值

-质量控制:事前制定M·O·M(资产配置·投顾筛选和组合·投顾个股alpha)的质控标准与目标,事中能够有效执行目标,事后根据既定目标进行考核评价,优胜劣汰。

09

MOM模式下,基金收益从哪些地方来?

未经允许不得转载:原子财经网 » 如何挑选一支收益比较稳定没有大起大落的基金?

赞 (0) 打赏

觉得文章有用就打赏一下文章作者

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏