私募基金管理人资格,对阳光私募成立流程的影响?

1 私募基金进入全面监管时代,因为私募基金进入一个快速发展的时代,将来从事私募行业的肯定要全部注册,实行备案制

2 备案之后,所有的私募公司和产品都是可供投资者查询,这个政策主要配合基金销售牌照的颁发实施的,以后所有具有基金销售资格的渠道如果要销售私募基金的话,首要条件就要看这个私募管理人和产品有没有在基金业协会进行备案,这也为了规范这个私募行业

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3 私募备案之后,私募公司可以自行发行契约型基金,作为产品的法律主体人,这样就逐步向国际对冲基金模式看齐,而不像以前私募基金都是要通过金融通道来发产品,这样就是去金融牌照红利的一个过程,从而形成基金管理人,托管行,基金托管,交易商,专业机构商,行政服务商这种国际化的对冲基金模式

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4 但是备案之后也会带来新的问题:私募公司自己发行的契约型基金,私募公司作为基金管理的法律主体人,就要承担产品的第一责任人,这和以前通过金融通道发行产品就有本质的区别,以前私募公司只是作为金融机构的投资顾问,为产品提供交易顾问服务,如果产品出现问题,金融机构为名义管理人需要承担第一责任

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5 另外一个问题就是私募公司中后台的建设问题,自己发产品虽然可以降低产品的成本,但是产品的结算,清算,净值,风控等都是要自己来做,这个中后台的系统和人员最起码需要千万资金来支持,一般投顾都是外包给券商,信托或者银行,这也为这些金融机构的PB业务带来很大的市场。另一外面也催生了第三方对冲基金行政服务商的市场,因为以前私募都是通过金融通道来发产品,就不存在这个机构,现在自行发行产品,那么想国际上比较成熟的第三方行政服务商在国内会慢慢的崛起,比如像CITCO,道富等等,比如CITCO他们其实早都计入中国市场了,在中国目前只是成本中心还不是利润中心,因为他们在全球的对冲基金服务总量已达7000亿人民币,中国的市场比较小再加上政策和法律不健全,目前还没有服务中国客户,国内这方面肯定是信托,券商和银行先着手做这个市场,第三方对冲基金行政服务商应该发展比较慢,但是长期看来,最终还是第三方对冲基金行政服务商的市场。

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6 还有一个问题就是税收的问题,私募公司自行发行契约型基金,税收能不能像公募基金的税收优惠政策来执行,目前还没有官方的答复,有可能以后会规定私募管理人对投资者的收益要代扣代缴,目前存在不确定性

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7 备案是大趋势,上周公布的最新征求意见稿,明确表示,没有备案的私募公司不能通过金融通道来发行产品,意思就是说所有想发行阳光化私募基金的公司,不论是通过金融机构还是自行发行产品,都必须要备案了,以后不备案有可能会被市场禁入!还有一点是目前是每年2万元的会员费,不排除以后按照基金规模来收取会员费,这也是一个不确定性因素。

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