如何看待创业板注册制全面推行,存量创业板股票涨跌幅限制扩大百分之二十?

创业板提高了入市门槛,会不会影响交易活跃?

我整理了一下现在A股涉及的相关主要股票和期货投资板块如下图

可以看到,创业板的投资门槛算是比较低的,仅比主板多一点,远低于科创板、新三板、股指期货、融资融券的门槛要求。而A股股指期货和融资融券的交易活跃度并不低,15年股灾受限前,股指期货的流动性在全球来看都算很充沛,创业板的10万门槛要求对于A股的主要投资者群体来说不是很大的资金门槛障碍,实际的影响不会很大。

创业板放开了涨跌停板到20%,市场波动风险会进一步增加吗?

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创业板以后涨跌停也要从10%变成像科创板一样的20%了,但实际上这会进一步降低现有的盲目炒作打板行为,因为强行用资金封板更难了,会进一步降低投机交易型策略的有效性。从海外根本不设涨跌停的情况来看,每日的涨幅反而不像很多国内的创业板股票一样动辄涨跌停。

国内的科创板实践来看也是如此,我们看看已经执行了涨跌停板的科创板,与创业板的涨跌停情况相比是什么情况

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上图的橙线,显示的是当天创业板涨跌停的股票,占全部创业板股票的比例,表达的是创业板中波动极为剧烈的股票比例;

蓝线,显示的是科创板当日涨跌幅大于10%的股票,占全部科创板股票的比例,表达的是科创板中波动极为剧烈的股票比例。

我们可以看到,过了最开始的适应期之后,科创板的每日波动程度趋于合理。从2019年9月1日至今统计看,创业板比科创板剧烈波动股票比例更多的天数是98天,科创板比创业板剧烈波动股票比例更多的天数是60天,波动比例相同的是2天。

从上面的数据可以看到,科创板并没有明显比创业板的波动明显更剧烈,甚至波动更剧烈的情况还比创业板少一些。

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总结:

注册制利好谁?

利好对于价值分析更加擅长的投资者;

利好基本面优良的已上市公司;

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利好有特色有潜力的未上市公司;

优化社会资金配置效率,最终有利于社会经济发展。

注册制利空谁?

对盲目炒概念的投资者不利;

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对不够专业的投资者不利;

对闭着眼睛打新的投资者不利;

对公司失去基本面价值的壳股和概念股不利。

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作者介绍:我是吴清扬,金融从业十年,曾在某上市银行北京分行负责私人银行和财富管理业务部门多年,带领几百人理财团队服务从上市公司百亿身家股东到各企业中高层经理人为主的高净值家庭,期间主导设计发行了十几家上市公司融资项目,以及各种知名私募对冲基金和股权投资基金共计百亿,从银行离职后创立了北京帆贝投资,担任私募对冲基金经理主管投研工作,并创立了国内最早经营付费咨询服务的买方投顾品牌新竹理财,大幅改造了传统理财服务的投资逻辑和服务流程。对股票、债券、信托、衍生品、股权投资、海外投资等全方位的金融投融资策略,具备很丰富的直接投资研究和产品设计经验,帮助过几百个高净值家庭进行全面、高层次的财富管理决策。

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