目前中国的对冲基金主流的策略都有哪些?可以分为哪些类?

贴一下我的答案,前两天刚整理的。

策略描述的是一只对冲基金通过何种方式盈利。总的来说,策略可以分为以下几种:

(将这些策略运用于不同的资产类别,就构成了更加细分的策略)

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1、统计套利

原理:当一种金融资产价格与其实际价值发生差异,且该差异能够覆盖交易成本时,通过反向交易赚取价差。例如,当ETF基金的交易价格与构成ETF的一篮子股票交易价格出现差异,即出现了套利机会。此外还有期现套利、跨期套利等等。

风险收益特征:低风险低收益。套利基本是一种无风险收益,因此收益也很低。一般可预期的年化回报水平为5%左右。

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适合的市场环境:市场越无效,套利越有效。市场越有效,套利机会就越少,收益也越低。

2、相对价值

原理:相对价值可以视为统计套利策略的升级版,即寻找某几种高度关联的金融资产间出现的不合理价差并进行交易,通过价差的最终消失而获利。例如原油价格上涨,而具有原油开采业务的中石油股价却没有相应涨幅,则买入中石油股票,卖空原油期货,赚取二者间的相对差异。

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风险收益特征:中低风险中低收益。一般可预期的年化回报水平为8%左右。

适合的市场环境:同上。

3、市场中性

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原理:市场中性策略寻找的是同一大类金融资产下能够持续跑赢整体的强势品种,赚取相对收益。与统计套利及相对价值策略很少进行主观判断这点不同的是,市场中性策略带有一定的主观判断,即需要判断哪些品种能够跑赢整体。市场中性策略并不判断整体是涨或跌。

风险收益特征:中低风险中低收益。一般可预期的年化回报水平为8%-12%。

适合的市场环境:有较大振幅的市场。单边市不利于市场中性策略的发挥。

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4、宏观对冲

原理:宏观对冲策略根据宏观经济运行的规律,识别资源配置的结构性错配及大类资产轮动规律,赚取趋势性收益。例如1998年量子基金对泰铢的做空。应该说,造成金融危机的根本原因是整体的结构化错配,对冲基金只是充当了压垮骆驼的最后一根稻草,促使其以一种相当激烈的方式回归正常。

风险收益特征:高风险高收益。一般可预期的年化回报水平为30%左右。

适合的市场环境:优秀的宏观对冲基金可以在所有类型资产里寻找机会,因此宏观对冲基金适应绝大多数市场。

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