最近有什么低估的基金?

说实在的,仅依靠估值来判断基金,挺傻的。

先说逻辑,一只基金,低估100%,跌了,它还是低估100%。

而有些投资者的逻辑参考“价值回归”,低估的基金会涨,会修复。

这种线性思维,也叫作感觉,并不可取,根本没有一个“低估”就会涨这种好事。

反倒是低估的基金,一直都是“弟中弟”。

低估银行,保险,地产一直都不太行,买基金是为了赚钱,不是说什么基金都买一点儿,美名其曰降低风险,假如每种基金都要买,那就不如直接沪深300+中证500。

经常会有朋友关注行业、板块的问题,刚好也来聊一聊「能力圈」

先说说哪些基金超出我能力圈

第一种,指数基金

目前全市场的指数基金一共有1000多只,一共跟踪了300个指数!对于我来说,我仅仅了解沪深300+中证500等小部分主流的宽基指数特点。绝大部分的指数我根本没研究。

并且我也不准备拓展这部分能力圈。

如果A股是有效市场,沪深300指数就能战胜大部分指数基金。就像美国是有效市场,巴菲特推荐普通人买标普500一样。基金经理不能战胜标普500,普通人挑一堆指数,也大概率跑不赢沪深300.

如果A股是无效市场,我更不会买指数,专业的基金经理可以获取更高的超额收益,为什么要自己挑指数?(自媒体明显不如基金经理专业,自媒体是做科普的,基金经理是做投资的)

第二种,行业基

行业研究十分复杂。估值低的,基本面都不好。基本面好的,估值往往又非常高!

普通人对行业基的认识和信息获取途径,真的不够看。

以之前特别火的中欧医疗健康混合举例

这是2020年一季度的十大重仓股,其中有做医疗器械的,有做cro/cmo的,也有做创新药的,其实每家公司的侧重点和主营业务都各不相同。

而部分投资者的理解

“涨是因为疫情,跌是因为带量采购。”

这种“因果关系”的解读实际上是非常片面的,假如感兴趣的话可以翻一翻每个季度的基金报告,看一看基金公司以及基金经理对行业的解读以及对成分股的判断。

以上部分我想表达的是:“行业基需要投资者对行业有特别深刻的研究和认识,而不是看几百上千个字就觉得自己把握了行业命脉,也是真的不把基金经理和从业人员当回事。”

还有很多人喜欢分析,每天股市闭市的时候,评论员就会写,今天股市上升或下跌了几个点,是因为央行行长哪一句话、哪个企业二季度的营收是超出预期还是不如预期导致的。真实的情况呢,今天的涨跌没有任何原因,就是股市正常的波动而已。他总得给你一个解释,在我看起来就是脱裤子放屁。

第三种,主动基金

我一直推荐主动基,但现在市场上仅偏股混合型基金就有3000多只,基金经理有1200多人。最少90%的基金经理和基金,我是完全不认识的。

但不同基金和基金经理的投资风格是天差地别的!

比如行业主题基金,行业涨基金涨,行业跌基金跌。没有研究,我不敢买。

比如某些小盘股风格基,弹性很大,涨的时候很可能涨的比指数还快,跌的时候也有可能跌的比指数还狠。

不同的基金经理,风格差异太大,很多时候投资者需要根据自己看好的行业或喜欢的风格去挑选不同的基金经理。

基金只是免去了选股的烦恼,买和卖都需要自己决策。

但90%的主动基金和基金经理,我都不认识,没有跟踪,名字都没见过。

看1分钟的净值走势图就能告诉你这个基金好,那个基金坏?

这种建议和股评有什么区别?都是看图说话的瞎扯淡!

我一直推荐买行业均衡的主动基,推来推去就是那几只,刚好也来聊一聊原因。

以谢治宇的「兴全合润分级混合」为例

从从业经历上来看,多年投资经历,任职时间长。

从投资风格上来看,基金规模不断扩大,从他的十大重仓股集中度来看,2015年至2019年股票占比都在45%左右,最高为54.39%,最低为38.25%,十大重仓股的占比一般不超过50%,持仓股票数在40只左右。

从行业偏好上来看,单一行业的持仓占比正常不超过15%,所以谢治宇没有明显的行业偏好,投资行业比较分散。但行业均衡并不等于撒芝麻,几千只股票优中选优,能做到行业均衡,业绩领先,才是最牛的。

从换手率上来看,随着合润基金规模的增加,谢治宇对于基金的倒腾越来越少了。

从仓位控制来看,2014年4季度至2019年3季度,仓位一直都是控制在86%左右。期间最大仓位为94.4%,最小仓位为74.2%。

最大的一次减仓是2015的2季度,当市场从牛市高位下跌时,兴全基金集体进行了减仓。紧接着在2015年的3季度开始加仓,到4季度时又回到86%左右的仓位。除此以外持仓较稳定,基本不调仓。

因此我们可以看出合润的整体仓位是比较高的,谢治宇基本上不做择时,行情好的时候赚得比别人多,跌的时候跌得与指数相当。

从业绩上来看,长期业绩非常牛逼。大部分年份业绩排名都能保持在中等以上水平。

在行情好的时候进攻性十足,2013、2014、2015、2017、2019,业绩排名都很靠前。

在行情差的时候,回撤都很大。2018年排名最低,因为一整年都是下跌行情,而合润仓位很高,不择时,跌得就比较惨,导致排名下降。

从年化收益率来看

在一个完整的A股市场周期里,他管理的兴全合润7年多的时间里,平均年化收益率超过28%,是同期全市场第一。

如果不看2015年牛市,选取上证指数3000点的两个时间点:2016年9月30日和2020年3月10日上证指数都在3000点左右,进行收益测算。在上证指数不涨不跌的情况下,收益率61.42%,年化收益率14.92%。

这样子全面的看下来,这只基金符合我的选基原则,买它。

之所以啰嗦这么多,也是想表达一个简单的观点

“买基金,就是买基金经理。”

把判断,择股的事都交给基金经理。

投资基金,不是挑短跑冠军,也不是赌价值回归,而是为了能真真正正的赚到钱。

我们买基金经理的基金,就要相信专业人士的判断更专业。

睿远基金赵枫认为,做投资最重要的认知就是,当重仓股下跌20%,敢不敢去补仓。这意味着,你买的是能力圈范围内看懂的公司,当别人都恐惧的时候,你才敢贪婪。

而投资基金,就应该买看的懂的基金。

其实买基金赚钱不难,难在敢重仓,拿的住。

上半年医疗涨的好,最近科技板块热闹,就买了500、1000块,1成仓,2成仓,这不叫看好,说白了也是赌。

投资都是做概率的事情,没有100%的确定性,所以我只买看的懂,敢重仓,拿的住的基金,其他的一切,就随他去吧。

因为,究竟是低估值修复,还是强者恒强,还得让时间来说话。

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