什么是指数基金?

本文会先简单回顾传统的指数基金,再介绍smart beta指数。

一、指数基金就是跟踪指数的基金。那什么是指数呢?

就是根据加权的方法,将上市公司股票的市值折算成指数。

所以编制指数包括 1、选择成分股作为样本 2、确定折算方法

比如沪深300指数,样本就是沪市和深市规模最大、流动性最强的300只股票。

然后给每只股票赋予权重,使得股票的涨跌会反映在指数的涨跌上。

那一些市值较大的超级大盘股,比方说它涨10%,会带动指数上涨1%。

这样,样本整体的涨跌趋势就反映在了指数的涨跌趋势上,反之亦然。

我们说的沪深300指数、中证500指数,创业板指数,都是宽基指数——里面的成分股有各个行业的股票。

我们不需要搞懂指数里面每只成分股的比例,只需要知道这个指数的成分股是偏什么风格就可以了。

比如沪深300指数是大盘蓝筹股。中证500指数是中小盘股票。

有宽基指数就有窄基指数,比如主题行业型指数——环保指数、医疗指数、军工指数、钢铁指数等等。

那么指数基金,就是跟踪上述这些指数的基金。你可以理解为,基金把指数里面的成分股买了。

二、但是同样是跟踪沪深300指数,为什么发行的基金公司不同,业绩也会有明显不同呢?

通俗点的比方:指数就是一个基础乐章。所以你看指数基金的前十大重仓股是不是都差不多?

那有的基金叫增强,就是说他在某些小节加入了一些重音、强音。

放在股票里面,就是某些股票被加大了比例。

比如景顺长城沪深300增强(000311),可以看到它的前10大重仓股占到了34.59%,远高于其他没有增强字样的基金。

这样它的波动自然就比一般的指数基金要大。

还有的叫XX指数ETF联接基金。

ETF基金本身指exchange traded fund场内交易基金,只是代表交易地点,要在你的股票账户里面买卖。

那你不想开户怎么办呢?就买ETF联接基金。这样就能在银行、基金公司、以及一些第三方平台上交易了。

联接基金,和ETF基金里面的成分也是不同的。基金经理会买场内的ETF基金,再加上自己的选股。

另外,指数A则是申购赎回都要收费的正常基金,区别于指数C——申购免费,赎回收费。

所以指数基金不是一只基金的名字,而是一大类基金的统称。

三、如何选择指数基金

从美国经验来看,指数基金长期业绩战胜大多数其他偏股型基金;而且业绩不受基金经理变化的影响。

BUT!

不是随便买一只xx指数基金就能赚的。行业主题的基金周期相对较长,即使是被低估的指数,修复期要多久也很难说。

长期定投优先选择宽基指数基金,如沪深300指数,成份股均为优秀上市公司,可充分享受中国经济长期增长的成果。

另外,就算是看好沪深300指数,也不是说随便选一只名字里有沪深300的基金收益都一样。如果买的是场外基金,有的基金经理可能会跑输指数,有的基金经理则能放大指数的收益。

如何在A股市场上选择指数基金,我在这篇文章里面已经讲得很清楚了:

求推荐沪深300和中证500指数型基金各一只,做基金定投?

Ok,以上这些都是老知识,很多答案都已经讲过了,下面讲点新内容——

四、能够帮大家多赚钱的smart beta指数基金

什么是smart beta指数?

我们已经知道,指数其实是人为编制的,它其实就是一篮子股票。

那如果我买了20只股票,分别是金融、地产、消费、医疗领域的龙头,然后我给它编制成指数,比如就叫微笑龙头指数,是不是也可以?

可以是可以,但是我这个指数太业余,别人也不会跟踪。

但是没关系,市场上还有比我更加聪明、拥有更多信息的机构投资者。

他们可以用一些策略、工具,挑出一篮子有共性的股票,或者就调整沪深300指数里面各个股票的加权权重,组成指数。

如果指数编制的好,获得的收益比单纯跟踪沪深300还要高,那市面上的基金不就可以直接复制这个指数了吗?

像沪深300,中证500这些传统的指数,是根据公司市值加权的。

但是我们知道,市值高的公司,它的增长率未必高。这就好像月收入从5000到8000比较容易,但从5万到8万就比较难一样。

所以,很多新的指数编制方法应运而生。

它不一定按照公司的市值加权编制,而是根据比如基本面(嘉实基本面50)、股息率(平安大华沪港深高股息)、波动率(景顺长城中证500行业低波动)等指标来编制。

这些指数的增长率,可能比沪深300的增长率还要高。

比如著名的中证指数有限公司就推出了50多只Smart Beta指数。

包括单因子指数、基本面指数、等权重指数、风险加权指数系列等。

考察2005~2014年期间的smart beta指数,发现获得超额收益的还不少。

从2006年第一只Smart Beta 产品——华泰柏瑞上证红利ETF发行至今(2017/12/22),国内共发行了56只Smart Beta 产品,累计规模达201亿元。

近年来,A股市场指数产品数量规模不断增长,占所有公募基金产品的5.8%,相比美国的10.5%仍有一定的上升空间。

从Smart Beta产品的规模来看,A股市场的Smart Beta产品仅占指数规模的4%,远小于美国市场的21%。

2017年年初以来,随着价值风格的走强,基本面投资的回归,Smart Beta 指数大有复苏之势。

我们认为未来Smart Beta产品在A股市场有很大空间。

好,总结一下:

1、 最懒的定投方式:定投宽基指数基金。因为宽基指数跌下去一定会涨上来,而定投又摊薄了成本,所以长期看收益还是非常不错的。

2、 除了常见的沪深300指数、中证500指数、H股指数之外,还可以选择优化的smart beta宽基指数。

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