如何看待四川信托逾期项目。现在投资信托的风险多大?

这是一个很好的问题,也是很多投资者担心的问题。现在的项目可不可以买,投资信托的风险是不是越来越高了。

既然是分析问题,那么就把这个问题拆分成几个问题,来找出背后的答案。

第一个问题:川信资金池为什么会违约,这个关系到背后的投资逻辑。

第二个问题:川信的违约如何解决,这个关系到如果投资失败产生风险,可以通过川信的解决办法给予参考。

第三个问题:目前的投资环境如何,是否适合投资信托。

1.为什么近期信托项目不良率攀升

最早的信托风险发生在2012年,当时房地产业蓬勃发展。信托公司对于融资方审核标准较低,很多小型房地产公司也可以通过信托项目融到钱,从而产生了风险项目。为了帮助风险项目化解,14年资金池信托应运而生。目的是承接信托公司的不良资产,通过资金投向不特定的项目,资金池项目滚动发行持续募集达到风险延递的作用。

资管新规对于资金池项目的过度期是在今年年底,目前来看可能会延长1-2年。监管对于资金池的风险管理是明确的;主动叫停川信资金池业务,就是为了引爆风险,从而让投资者谨慎选择,让其他信托公司主动压降资金池规模,降低风险。今年信托业不良率攀升,其实是把之前沉淀的风险释放出来,从长远看是安全的。

近期四川信托方面纰漏资金池底层投向:芙蓉系列主要投向兴业矿业和内蒙古赤峰矿业的股权,申鑫系列主要是汉能金安桥水电站的股权,蜀都里面有成都星汇广场项目。这些项目均是一些不良资产。

也就是说川信信托目前的项目风险来源于早期的投资失败进而形成的风险延递,垃圾资产难以形成回款,滚雪球注效应,注定了投资失败。那么想要避开风险,首要目前是选择优质资产,自身能够产生回款兑付自然不能问题。

2.川信违约问题如何解决

川信方面表示主要以下手段筹资资金,尽快兑付。

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1.公司准备转让宏信证券公司所持的60%股份。

2.股东增加注资,注册资本由现在的35亿增加到50亿,也就是15个亿。

3.变卖川信大厦。

4.引进战略投资者。

5.清理底层资产回收资金。

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信托公司每年都会提取5%的利润储备起来作为信托公司应对风险的准备金,直到达到信托公司注册资本的20%方可不再提取。另外信托公司都会有固定资产,这些均可作为信托项目风险的缓冲剂。以目前川信的情况自身肯定是难以解决当前风险,一定是需要外力的帮助,哪些外力可以帮助川信化解风险。

1.信托业保障基金

信托业保障基金目前规模有1400亿,目前投资者买的每一笔信托都会按照发行规模的1%来认购信托业保障基金,它的作用巨大。比如信托发生极端信用风险时,信托业保障基金会提供资金维持信托公司正常业务运转。川信募集的项目都会暂停,开始风险自查,但是川信不会停止运转和破产。

相关法规保障:《信托业保障基金管理办法》第十四条:保障基金现行认购执行下列统一标准,条件成熟后再依据信托公司风险状况实行差别认购标准:

(一)信托公司按净资产余额的1%认购,每年4月底前以上年度末的净资产余额为基数动态调整;

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(二)资金信托按新发行金额的1%认购,其中:属于购买标准化产品的投资性资金信托的,由信托公司认购;属于融资性资金信托的,由融资者认购。在每个资金信托产品发行结束时,缴入信托公司基金专户,由信托公司按季向保障基金公司集中划缴;

(三)新设立的财产信托按信托公司收取报酬的5%计算,由信托公司认购。

2.监管介入帮助重组

大家都知道我国保险公司是不可以破产,但其实在机制上信托公司同样不会破产;因为有信托业保障基金存在可以帮助信托公司维持正常运转。另外在信托公司发生极端风险时,监管有权直接介入信托公司对信托公司进行重组,通俗点说就是卖信托牌照,也可以说川信的信托牌照是保障兑付的最重要优势。

我国在法律上对于信托投资者有着多重保护,这些优势是其他类投资理财如私募基金和资管所不具备的优势。另外在信托投资中监管要求:信托项目出现风险时对于个人投资者的兑付一定要安排在机构投资者之前,这是一种天生体制上的优势,也就是用机构的资金来保障个人投资者。在重组上监管对于入资企业具有严格的要求,并非所有公司都可以对信托公司进行战略重组,监管出于维稳的打算一定会要求重组企业带资进场或者要求一定期限内解决前信托公司项目上的遗留问题。

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相关法规保障:《信托公司管理办法》第十四条:信托公司不能清偿到期债务,且资产不足以清偿债务或明显缺乏清偿能力的,经中国银行业监督管理委员会同意,可向人民法院提出破产申请。

中国银行业监督管理委员会可以向人民法院直接提出对该信托公司进行重整或破产清算的申请。

3.目前信托投资环境如何

宏观来说目前我国有意对外开放金融市场,银行是我国货币政策调节利率的工具,信托是我国市场化利率调节的工具。所以信托公司是否能在开放金融市场后依旧听话十分重要,能够保障政策通达的办法就是不被外资控制,所以后续的民营系金融机构大多数要回归国企和央企公司控股或参股。四川信托目前的情况是央企国企介入的最好机会,所以四川被央企国企重组是一定的。

政策上目前信托公司对于风控要求已有明显提升,在《信托公司资金信托管理暂行办法》中明确对于信托公司非标业务比例做了限制,现在信托公司没有动力去做劣质资产,后面的信托项目资产会越来越好,对于投资者都是项目安全的保障。

最后总结

目前信托业风险事件频发主要是由于政策的调整,对于之前资金池项目风险积累的释放。信托项目单独管理,资产隔离使得资金池风险不会蔓延至地产类信托、政信类信托等。川信信托虽未开始重组,但从宏观和监管政策来看,重组是信托行业内的必然选择,可帮助川信化解风险并回归国控金融系,一举两得。《资管新规》和《信托公司资金信托管理暂行办法》等政策面均为了促进信托业健康稳定发展,改善投资环境,提升信托资产质量,降低行业风险。所以当前投资信托相比往年其实风险大大降低,适合继续投资信托优质资产。

投资有周期,信托业同样有着自己的周期,从79年信托行业整顿到目前,每次变革后都带来的是积极的影响,法规政策的调整是给予投资者最好的保障。

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