科创板是什么?设立科创板有什么好处?

什么是科创板

可能有小伙伴对科创板到底是什么还有些一知半解,那我们来普及一下科创板的基本知识。

一家企业高速发展,自然需要大量的资金支持,上市融资无疑是最好的一种方式。但是当前A股的上市门槛比较高。

一些高新科技类的公司成长虽然非常迅速,但是大多在前期都是没有办法实现盈利的,也就达不到A股市场的上市门槛。

所以我们看到了像是腾讯,阿里巴巴,京东这些互联网、科技类公司都是在海外或者香港上市的。

高新科技企业在境外上市,让上市融资变得复杂繁琐,更重要的是将中国高科技公司的成长红利拱手让给了国外投资者,肥水流到外人田。

为了更好地支持科技类公司融资,服务实体经济,同时让广大中国的投资者享受到科技类公司高速增长带来的红利。

所以,才决定推出科创板。

此外,科创板将试点注册制,这是A股市场的一次重大的制度改革。

如果科创板注册制试点成功,那么注册制势必会在A股主板进行推广。

概括来说,科创板对标的是美国的纳斯达克。

普通投资者应该弄懂哪几条?科创板实行注册制

目前国际上的股票发行制度分为核准制和注册制。

核准制除了要求企业上市申报的材料要保证真实外,还要满足监管部门的规定的上市门槛。在申报时,监管部门会对申报企业进行严格的审查,并有权否决不符合规定的申请要求。目前A股市场采用的就是核准制的股票发行制度。

注册制是指监管部门只需要对申报企业递交的上市材料进行审查,保证申报材料真实即可上市融资。监管部门不对申报企业是否上市进行实质干预。

简单来说,核准制相当于在上菜之前,始终有个大厨试菜把关,只有这道菜符合了大厨的“标准”,才能端上餐桌。

而注册制相当于没有这个大厨把关,所有的菜直接端上餐桌,最终哪道菜好吃,是由食客们的实际行动来评价。好吃的菜会供不应求,难吃的菜无人问津,即所谓的优胜略汰。

核准制和注册制并没有那个更好,两者各有千秋。

核准制由于有人把关,所以上市的公司质量有一定的保证。但是那些发展迅速,萌芽期的优秀公司却没有办法获得融资,投资者也享受不到这些公司发展带来的红利。比较适合不太成熟的资本市场。

注册制让好公司、坏公司一起上市,在市场机制的作用下优胜劣汰。投资者可以享受到萌芽期优秀公司发展带来的巨额红利。但同样的,上市公司质量会参差不齐,风险更高,对投资者水平要求也更高。所以,注册制更加适合成熟的资本市场。

中国资本市场逐渐成熟,也开始寻求从核准制向注册制的转变,科创板就是这轮改革的先锋。

当然目前科创板由于还是注册制的试点,仍然对上市附加了一些门槛,还不算完全意义上的注册制。

需要广大普通投资者重点关注的是,在注册制下,上市公司的质量参差不齐,甚至很多没有盈利,商业模式都没有确定下来的企业也会上市。

毫无疑问,注册制对于投资者来说是一种全新的挑战。投资者想要在注册制的环境下生存,无疑要比原来难的多,风险也会比原来大的多。

一些普通投资者很可能会逐渐被迫退出市场,就像现在的美股一样,散户占比很低,大都是机构投资者。

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2. 严格的退市制度

在本次的科创板细则中,特别强调了实行“严格的退市制度”。

实际上,严格的退市制度本来就是注册制的一个显著特征。

上市时不对企业过多的阻拦,让企业在市场上自然竞争,优胜劣汰,没有投资者青睐的企业,自然就会退市。

有进有出,让市场形成了一个良性的循环。

但是“严格的退市制度”对普通投资者来说,却并不友善。股票退市让投资者的风险大大增加了。

可能有很多小伙伴根本没有搞清楚,如果购买的股票退市会对自己有什么影响。

首先我们要了解投资股票一般有两种方式收回资金。

第一种是靠公司分红,另一种是将股票在市场中出售(一般指二级市场)。

在A股市场中,收回投资的主要还是靠卖出股票。

靠公司分红收回投资理论上可行,但是实际上大部分公司收回成本的时间大概需要几十年、上百年(绝大多数A股股票股息率0%-2%)。

所以一旦公司退市,意味着你再也没有办法将股票卖出了。

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理论上,你还持有这家公司的股票,你还是这家公司的股东,即使无法卖出,还可以通过几十年慢慢收回投资。

但不幸的是大部分退市的公司都是由于经营不善,也就是即使是你想等上几十年靠分红收回投资也基本上是不可能的,实际上你的这笔投资基本上就算是打水漂了。

在审核制下,即使你买的股票被爆出重大丑闻,但是因为上市公司这个壳子很值钱(因为上市门槛很高),很可能会有其他的公司收购这个壳子,你还是很有机会收回大部分的本金。

但是在注册制下,一旦踩雷,股票直接退市,就会血本无归。

3. 高新科技企业风险高

科创板中的企业都是高科技类的公司,并且对企业盈利门槛大大放宽了。

高科技类企业往往是那些技术创新,商业模式创新的企业, 少数创新一旦成功,那么将开拓一个全新的市场,将会迎来企业的高速增长,股价也会飞速上涨。

但不幸的是创新成功概率很小,大部分的创新在实践以后被证伪,很多公司直接从估值几十亿直接破产。这也是为什么风险投资被人们称为“风险投资”的原因,这意味着高风险和高回报。

还记得前两年的小黄车吗?就在2017年的时候,小黄车估值可是120亿人民币。当年共享单车最热的时候,都快集齐了7彩虹了,而如今这些企业又去哪了呢?短短两年不到的时间,小黄车就从神坛跌落,变得一文不值。

这很像赌博,你可能有超过90%的概率血本无归,但是有不足10%的概率会获得数倍的收益。

所以,如果搞清楚这个赔率,你还愿不愿意玩这个游戏呢?

4. 波动性更大

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创业板细则对股票涨跌幅作出了新规定,新公司上市后前五个交易日不设涨跌幅限制,其后交易日的涨跌幅限制为20%,而目前A股主板限制为10%。

如果说创业板的波动性比较大,那么科创板的波动幅度是创业板的两倍。

在极端情况下,科创板股票一天的震荡幅度会达到40%(从涨停+20%到跌停-20%,一天最多可以亏掉40%)。

这种震荡幅度,不是一般投资者能够接受的。在参与之前,一定要好好考虑一下自己的心理承受能力。

5. 流动性比主板差

科创板细则中规定投资者需要满足2年证券交易经验,并且设置了50万资金的开户交易门槛。

这无疑是监管部门对一些经验不足的普通投资者的保护。

不过我们要知道,A股市场里80%的成交量都是由散户贡献的,设置50万资金的交易门槛,无疑将大部分的散户投资者挡在了科创板门外,那么科创板的流动性势必要比主板差。

很多小伙伴可能对流动性没有什么概念,这里要科普一下流动性这个概念。

流动性也就是资产变成现金的方便程度,越容易变现的资产流动性越强。

比如,股票相对于房子来说,流动性就要强的多。

为什么流动性在股票交易中如此重要呢?

举个极端的例子,比如你持有市值500万的某只股票,当你需要变现的时候,你卖出500万,因为流动性极差,并没有那么多买家接盘,结果就是你可能只套现了30万,然后股价归0了,你剩下的价值470万股票就变成纸了。这种情况并不是危言耸听,新三板就上演着这样的情况。

当然,上面只是举了一个比较极端的例子,科创板的入市门槛比新三板要宽松的多,流动性要好的多,只是肯定是没有A股主板的流动性好。

上面的这些我都知道,但是我还是想参与。

如果上面这些风险都已经知晓,但是还是愿意参与科创板,那么强烈建议,不要自己去开户。通过购买科创板基金的方式参与科创板。

通过基金参与的风险要比自己开户低得多。

基金经理更加专业,相比普通投资者具有信息优势,并且通常的基金会分散持仓,降低单个股票暴雷对整只基金的影响,风险大大降低了。

当然,如果未来推出了科创板指数基金,将会是普通投资者参与科创板的最佳选择。

总结

总的来说,科创板是一次重大的制度变革,是A股市场与国际化接轨的重要一步。不仅改革了资本市场的制度,同时也切实体现了金融服务实体的政策目标。

不过我们在看到机会的同时,更应该关注风险。

很有可能科创板一开板就被爆炒,迎来暴涨,早期参与的投资者赚的盆满钵满。

但是我们同样应该看到科创板的风险远远高于目前的主板,很多投资者对其风险的认知完全没有概念,盲目的随大溜只能成为任人宰割的韭菜。

认清风险,正确看待自己的风险承受能力,谨慎参与,理性投资,才是长久成功之道。

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