私募基金初期怎么发展?

随着近两年政策的新变化,私募基金行业呈现出大发展局面,一方面,私募基金得到了法律的认可(私募机构可以成为基金的管理人,以往只能作为投资顾问出现);另一方面,私募基金必须以“非公开方式发行,限定参与人数与人群”的规定并未改变,这意味着依托券商等专业金融机构,规范、有节奏的发展私募基金成为当下可以开展的事业。

一、私募基金发展的三个阶段

1.私募阳光化——具有公开的产品净值

(1)私募基金发展历史

代客理财期:

早期的私募基金主要以“代客理财”的形式出现,其参与主体就两个“投资人”与“投资顾问”,由于是两方参与,资金放在谁的账户上?收益的后端分配如何保证?没有市场公认的产品净值。。。存在一系列问题

初步阳光化:

为了解决“代客理财”的一系列问题,私募机构开始借助信托、基金、券商资管等管理人名义发行产品,实现产品的托管,从而解决产品净值,收益分配,账户开立等一系列问题,但是私募机构仍然只能以“投资顾问”的身份出现,难以形成独立的私募品牌,且增加了管理人的通道使用费。

私募阳光化:

随着基金业协会私募管理人登记的放开,私募机构已经可以独立申请成为基金管理人,无需借助信托、基金等第三方通道,私募机构成为真正意义上的管理人,简化了私募基金的设立流程,也促使私募机构的品牌化、规模化成为可能。

(2)私募阳光化的准备

A.取得私募管理人资格

符合基金业协会对于私募管理人登记的要求:营业执照要求,从业人员要求,法律意见书,会计报表,信息披露等;申请基金业协会会员,完成管理人登记流程。

B. 备案产品——私募管理人的募资能力

由于私募基金刚刚起步,公司尚无公开的历史业绩,因此对私募管理人初期的自主募资能力要求很高。

(3)券商能够提供的服务

托管服务:作为私募基金的第三方机构参与进来,提供私募产品的合同模板,开立产品的托管账户,保证托管资金安全,复核产品的净值数据等。

外包服务:作为私募基金运作工程中的外包商,承担私募管理人应该承担但实际难以承担的TA登记、净值统计、划款等等。

2.私募的品牌化

私募管理人在具备管理能力之上(私募基金阳光化后就具有了“公开净值”,管理人的管理能力与特点能够被市场认可),要建立市场口碑就要有更多的投资者参与进来,提高他们的参与感,进而提高品牌效应,但由于管理办法中要求“私募基金以非公开方式发行,限定参与人数与人群”因此需要精选合作对象。

券商作为“二级市场交易”的核心环节,其客户普遍具有投资意识,因此寻求券商合作对于树立私募品牌有极重要作用,其合作方式主要是:

(1)券商代销私募产品:推荐选择大型券商,一方面大型券商客户数量大,销售能力强;另一方面,市场认可度高,合作后能有效提升私募知名度;

(2)券商直投:部分券商有FOF类产品,可以直接投给私募基金,由于其筛选条件较为严格,成为FOF子投顾将有效提升私募知名度。

3.私募基金规模化

私募管理规模的放大主要可以通过三个途径:

(1)种子的发芽(原参与客户放大投资规模,参与次级等)

(2)策略的多样(私募机构具有一定品牌之后,可转型为孵化器,为更多策略提供平台)

(3)投资范围的丰富(选择更多的投资标的,如股权、三板、期权、期货等)

二、近期热点问题——私募“保壳”(详细内容可见:私募新政解读)

1.基金业协会新规(2016.2.5日):

个人对新规的理解:引导私募基金正规化发展,因此不建议“保壳”,建议“做就做好,做规范”,现在要求备案产品,未来还会有更多限制。

2.新规的具体要求:

关注两个时间点——5.1日,8.1日

(1)发产品(200万以上,两个客户),

(2)备案:私募管理人发行契约类产品;需要法律意见书(公司经营范围,报备高管的管理人资格认定);

3.保壳方案:

托管外包服务商(提供信息披露等服务);

法律意见书;

会计师审计报告——四月底之前

4.私募产品的发行流程

审核管理人基本条件——确定产品要素表——合同草拟——托管方、管理人用印——客户打款——宣告成立——基金业协会产品备案——开立交易账户

三、中信建投证券

知名度高:其前身是华夏证券,为国内十大券商之一,下设中信建投期货、中信建投香港子公司、中信建投基金、中信建投资本等,具有很高的市场知名度;

业务全面,排位靠前:公司具有全业务牌照,且各项业务均排列市场前列,2105年债承、IPO家数均排名市场第一,规模均排市场第二;资管管理规模位列市场第五;经纪业务位列前十;

综合服务能力强,销售能力优:我们具有速度最快的两融快交系统;市场最先进的算法交易和PB系统;OTC业务能力突出,场外期权排列市场第一;具有券商中唯一的“贵金属交易”资格等等。公募产品销售排列券商销售第一,私募产品的销售能力排列市场前五,目前存续五只FOF产品,规模约百亿。

可靠的合作方:公司重视合规发展,运营稳健合规,连续八年获得A类AA级券商(目前最高评级)。

四、业务团队介绍

1.业务模式:

目前券商开展私募业务普遍采用分公司发起,总部承做的模式,因此实际的项目经验以及与总部的沟通协调能力是业务开展的两个重要环节。

2.团队情况:

私募团队成立两年时间,目前共有九人成员,其中八人具有研究生学历,三名具有海外留学背景,四人有总部工作经验(分别来自总部经管委、托管部、机构业务部、基金公司等)。

3.私募业务开展情况:

(1)私募阳光化服务方面:

我们立足天津、河北区域,通过托管外包业务已完成十余家私募机构的阳光化;

(2)私募的品牌化方面:

天津分公司推荐并包销了五家私募管理人的相关产品,其中两家还获得了公司的FOF投资。

(3)私募基金规模化方面

我们重点维护了上海等地的大型私募,为其提供高速交易、券源、场外期权等一系列服务。

综述:私募发展需要“立足当下,展望未来”,一个好的服务团队将为您的首次产品发行提供专业化、精细化服务,避免小问题的困扰,有效提升产品发行效率,保证产品上线时间;一个优秀的分公司,将为您“私募品牌化”提供强有力的客户、资金等资源支持;一个优秀的券商,将是您私募规模化的,业务多元化的强有力保证。

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