如何看待特斯拉股票价格突破1000美金?

特斯拉还能再创新高么?

这个要看市场对他的销量疑虑会不会被打消,但近几个月看不出来,疫情给他的真实营收能力蒙上了一层阴影。

但冲他卖车企业的科技股这点看,只要大盘不出什么问题,特斯拉股价趋势还是向上,尽管短期会有压力。

把特斯拉定义成科技股有点牵强,但他毕竟代表了交通业中新科技的发展方向,CEO马斯克也是曾一手创办PayPal,打造出spacex的钢铁侠式的人物,这一个股票就涵盖了交通,科技,消费等很多概念。

特斯拉上涨的大逻辑

正如我之前说的,只要政策,经济趋势,和他自身的赚钱逻辑不变,这种向上的趋势可能很难改变,当然,这一切的前提是企业不会是瑞幸,乐视那样,逗大家寻开心的作假企业,当然这种事,也不会发生在马斯克身上。

即便是换了总统,民主党当政,特斯拉受到的补贴等福利可能也并不会减少,因为我还没有看到民主党派有什么针对科技行业改变政策的言论。除了针对FB 推特等企业,会有一些言论审查的新政出现,但这个利空不会砸在特斯拉身上。

读特斯拉的财报很痛快,他的主营业务鲜明,收入,利润,负债,现金流等指标的增减简单明了,就是造车卖车,其间还包括一些储能和增值服务,但这个占不到收入的10%.

我们看近10年wind上统计出的特斯拉主营业务占比变动图,虽然造车收入占有超过80%,但增值服务,储能的占比还在扩大,这其实就是区分于丰田这样的对手企业很重要的一点,特斯拉掌握着大数据和未来赛道中具有寡头价值的“储能”技术,这就打开了它估值的想象天花版,太多的可能性,资本对未来的想象可以无限大。

所以你说,特斯拉1百多的PE相对于不到20PE的丰田太高,可能还是没有开启脑洞导致的。想象力值钱么?你去看看nikola,还没量产,几乎0营收,仅凭一份上百亿的订单和讲故事就揽获了近300亿美元的市值和翻倍的增长。

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当然特斯拉股价的暴涨,也不全靠讲故事

来看看他最新的财报。

特斯拉第一季度60亿美元的收入略高于市场预期,同比增了30%多,而且实现了首度的首季盈利,净利1600万美元,大大高于市场预期的亏损1900万美元。这得益于成本的降低使毛利拉高。

所以这可以看出马斯克的管理才能,毕竟是手上出过三个明星企业的人,他的管理自成一套,其实他本人就是特斯拉一块金字招牌,每天输出广告价值的同时还能有一定的商誉价值。

从第一季的报告看,疫情影响并不是很大,这也给了市场很大的惊喜,可以说这是特斯拉股价炸起来的导火索。

其实在这之前,特斯拉连续5个财年没能盈利,人们曾为了他的盈利前景反复辩论,当企业吸收够了市场关注度后,突然展现出盈利能力,而且预期盈利扩大,增速也在提高,这个效应反应到股价上是很明显的:

NOGAAP,人民币计价特斯拉盈利趋势

gaap,美元计价盈利趋势

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但即便是这样的预期,目前超过1300刀的个股价格还能说是便宜么?

第一个股价疑点

我们看机构的预计,目前10家机构平均价格目标是600多刀,EPS预期平均是2.7,但市场给出的价格是他的2倍,我们就看大摩的估计吧,他之前预计今年特斯拉汽车销量是50万左右,2030年年售会是200万台,但最近又调高了预期,给出未来年售量在400万台左右。

这个数字,似乎有点太大了,目前在美国,电动汽车的销售特斯拉占有超过一半,在58%左右,

想想看,美国人住在洋房,和低层公寓的人,要比中国多很多,很多家庭都装有自家光伏发电装置和可充电的车库,这大大降低了购置特斯拉的成本,虽说最新的车型在4到5万刀的价格对美国中产而言不算很贵,但考虑到充电的经济和时间成本,可能这个价格还不算平民化。

如果说在洋房类的住户群中,特斯拉的销量已经到了瓶颈。而面对住楼房,使用纯电力汽车的人群感觉不到充电的方便的话,市场的扩张还有多大空间?

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近来特斯拉刚刚展现出量产后的盈利能力,从交付量上看,应该是马斯克经过管理和研发的多种降低成本的尝试后,才敢在2018年放开量产规模发展,并在近期实现了盈利的。

但刚好遇见了疫情,这其实让分析圈很难打消对特斯拉在美国销量扩张的疑虑。

由于疫情冲击,门店和厂房关门,货款滞留,库存积压,最新财报中运营现金流也出现了负数。这让特斯拉在美国市场再扩张的可能性打上问号,这个价格对于疫情冲击后的美国人是否算贵呢,可能还需要下一季的销量来做印证。

但对于包括中国市场在内的欧亚市场来说,特斯拉的市场占有量还不算高,这样的价格对于中国市场的其他车型而言,也是相当具有竞争力。

你看搜狐统计出来的,2020年Q1电动汽车销售排行,特斯拉高居第一,占有中国电动车市场的比都是公认的接近20%,这个百分比很多研究机构统计的也都在14%上下,所以比较可信。

最近特斯拉曝出来的消息,也都是在上海建厂,和中国合作将提高产量,降低价格之类的,说明了市场对这块增量的关注,如果在欧亚市场的销售特斯拉可以持续增长,美国本土市场的增速可以保持的话,在美股不出现大级别调整的情况下,他股价再创新高也只是时间问题。因为这个企业带给我们的增长想象力是持续的。

就Q1的结果而言,因为疫情,特斯拉在中国和美国的收入均出现下滑。

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但好在美国经济重启和中国疫情清零,在这样的经济背景下,机动车销量同时出现了回升。

美国

中国

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所以如果你非要看下特斯拉这个票的质地的话,上面的基本面就是我们能够给到的结果:

是否值目前这个价格还需要新一季的财报印证,不过预期上,几乎找不到利空的影响。你说自由现金流出现回落?别搞笑了,马斯克这个人本来就是一路加杠杆跳着过来的,你说他的企业杠杆太大值得担忧么?

好,再看下特斯拉的技术面,简单说就是短期向上空间不大,但长期没有出现问题。

近期资金的流入在持续放缓,走高趋势可能后继乏力。

日线以20日z-scroe来看,上面两倍标准差已经涨破,有很大的回调需求,短期势能非常强,涨幅可能还能持续一阵子。

就酱紫。完整版,欢迎来看专栏“第7交易室”

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