公司需要融资,是发行新股,还是卖老股份,区别有哪些?

有限责任公司,就是出让股权比例。股份公司,就卖股数。

这里分不同情况说一下——

1. 卖老股,但是老投资人的老股转售给新投资人。这就不是公司融资,因为卖老股所得的钱没有到公司账上,而是投资人之间互转了。公司没有拿到钱,如果新投资人也无法给公司带来什么帮助,这就完全不合算了。

2. 卖老股,但是创业者将自己手里的股份转售给新投资人,获得的资金投入到公司运营中。那这当然也算融资的一种。但这种情况下,创业者自己的股份被减少得比较厉害(当然,只卖一点点比例就能得到很多钱也不错哈)。

但要注意:1)一个公司股东卖老股,机构投资人有优先购买这部分老股的权利(Right of First Refusal)。2)一般而言,正如邵晨尘所说,光是创业者卖老股,投资人分文不动,这种情况比较少见,因为,如果公司发展得好,(好的)投资人不会让创业者稀释太多;如果公司发展得不好,投资人不会允许只有创业者自己套现。因此──

3. 卖老股,现有投资人和创业者一起卖。一般而言,机构投资人的投资合同中都规定了共同售卖权(Co-sale),也就是说,如果一个股东想卖老股,其他投资人有权按照比例来一起出售。比如,A 是投资人,B 是创业者,A 和 B 在公司里的股权比例是 30%:70%,如果 B 想卖 10 万份公司老股,那么 A 就有权要求其中 3 万股从自己手中售出。

Raymond Wang 补充: 共同售卖权(以及上面提到的 Right of First Refusal),基本和套现、退出有关,起不到为公司融资的作用。 4. 卖新股。公司经过董事会和股东会同意,发行新股,按照约定的价格,不管卖给新投资人还是老投资人,都是增资扩股。这方面的具体情况,请参看邵晨尘的回答。

补充──

评论中,@李淼 和@Raymond Wang 指出,就为公司融资而言,除了股权融资(也就是卖股)以外,还有其他几种融资办法,其中包括:

A)债权融资;

B)夹层融资;

这几种办法,都不涉及新旧股转让等等股权融资方式,成本更低,也更少涉及现有股东的收益稀释问题(债转股除外)。

债权融资,也就是贷款,从银行或者个人或者其他金融机构那里贷款。也包括从股东哪里借(股东贷款),这种融资方法比较简单、但常常被忽视。

夹层融资,这个我不是很清楚,需要@李淼 兄或其他专业人士介绍一下。

未经允许不得转载:原子财经网 » 公司需要融资,是发行新股,还是卖老股份,区别有哪些?

赞 (0) 打赏

觉得文章有用就打赏一下文章作者

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏