股票分红没什么用(A股股票分红是鸡肋吗)

时间过得飞快,尽管新冠疫情还没有彻底结束,但是毕竟到了六月中旬,这是很多上市公司传统分配2019年度股息的时间,笔者持有的中国平安,伊利股份,永辉超市,南京银行,美的集团已经分红,而且将其中一些分红又再次买入。

股票分红没什么用

但是,很多投资者很不屑于股票分红,觉得分红后股价除权,股价要下调,分红等于没有分,如果算上交税,甚至还亏了,所以他们不太关心股票分红,甚至还认为股票分红是鸡肋。这种想法在散户中还是很普遍的,因为散户买股票持有时间短,绝大部分买入股票的目的,并不是获取股息,而是期望并看重股价上涨带来的股票差价。

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有投资者认为,很多公司不分红,是因为公司正在业务和规模的高速发展中,需要资金继续投入,为了投资的企业继续高速发展,投资所以可以接受不分红;反而,那些持续分红的企业,因为已经过了业务高速发展的阶段,经营进入了低速发展阶段所以不再需要再投入,所以即使股票分红他们也不愿买入。

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笔者则有不同的看法,企业处于业务高速发展中,固然需要资金再投入,但是高速发展未必一定能带来良性的发展,更不代表能建立起行业宽广的护城河,企业的未来其实并不确定;而长期稳健分红,说明企业是“现金奶牛”,主营业务往往已经在行业竞争中胜出,建立起宽广的护城河,企业的行业地位和未来以及确定。尽管企业每年可以获取丰厚的利润和充裕的自由现金流,但企业不会头脑发热,轻易投资开展多元化经营(多元化经营是一柄双刃剑,大多数公司的多元化都是失败的),宁愿将利润分给广大股东,这样的企业是良心企业。

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对于机构投资者和牛散来说,因为投资金额较大,投资的目的首先是资金的安全,而不是资金增长的速度。市场上不少大盘蓝筹股,虽股价上涨缓慢甚至不涨,但是因为其长期分红且ROE常年保持在12%-25%,大资金持有这样的股票,获得的分红和企业内生增长,长期来看,年化复利增长率不会低于10%。这样的收益,散户可能完全看不上,认为抓到一个涨停就有了,哪里需要长期持有等待分红呢?但大资金和机构则非常满意和享受这样的收益。

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笔者认为,对于相当多的散户来说,股票分红在其实在股票投资中非常重要。首先,能长期持续高分红(至少每年30%以上利润分红)的公司,说明企业的净利润现金含量高,赚的是真金白银,而不是账面的应收款,这样的企业暴雷风险小,持有的风险自然也就小。

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其次,投资者每年能收到公司的分红,相当于投资行为有固定的现金收入。假如两个职业投资者(没有其他职业,以炒股为生)分别买入长期分红和不分红的股票。前者因买入分红的股票,每年可以获取分红,可以用作生活费用,而所持有的股票份额和权益依然保持不变。后者因没有股票分红的收入,为了生活需要,不得不卖出部分股票变现获取现金,此时,他所持有的股票份额和权益也相应减少了。孰优孰劣,一目了然。

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最后,投资者如果不需要使用分红的现金,可以将分红的现金,再次买入同一家公司,这些长期分红的公司,其ROE通常超过15%,分红买入后,这部分的分红就可以继续享受复利的效应,投资者的市值在分红前后没有变化,但是持有的股票份额和权益则增加了。

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至于散户担心分红后股价除权下跌,这只是表面现象。因为分红并没有降低企业实际经营能力,随着企业的持续经营,企业将再次获得利润,企业估值得到修复,因此,这种现金分红造成的除权下跌,90%以上都会得到填权。

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因此,千万不要小看股票分红,但是,对于短期投机者,目的完全是为了赚取因市场情绪和资金进出导致股价波动的差价,股票分红确实可能意义不大。喜欢慢慢变富的价值投资者,买入多年持续稳定现金分红的股票,并长期持有,一定会获得意外的惊喜。​​​​

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