医药股票怎么涨的这么多(医药为何大涨)

据媒体报道,国家医保谈判及第四批集中采购正在进行(12月14日-12月16日)。从往期的谈判结果来看,集中采购往往会带来药品价格的“断崖式”下跌,对相关药企的盈利产生巨大冲击,从而拖累上市公司股价。然而,今日医药板块不跌反涨,在28个申万一级行业中排名第2,背后有何原因呢?

机会是“跌”出来的

今日,医药板块之所以能够逆势上涨,很重要的原因在于前期跌幅较大,集中采购对药价的负面影响,已经在股价中得到较为充分的反映。事实上,医药生物(申万)指数从前期高点13400多点下跌至当前11700点左右,累计跌幅已达15%左右。另一方面,今年海外疫情爆发,带来了医疗物资的需求,使得药企盈利明显提升,这使得板块估值的下降幅度比指数更多,性价比更为凸显。

图1:医药板块估值已回落至4月份

医药股票怎么涨的这么多

数据来源:wind,截至2020-12-14

人口老龄化与创新药周期

医药的需求,归根到底受人口结构的影响。从我国的人口结构来看,老年人绝对数量和相对占比都在快速提升,这使得医药的需求将爆发式增长。关键问题是,满足这些需求是由“医保出钱”还是“居民自费”。

目前来看,医保账户面临较大压力,这也是近年来推行集中采购的重要原因。因此,没有技术含量、缺乏疗效的仿制药,在医保谈判中面临降价的压力。但真正有疗效的创新药,则能得到居民自费购买。

因此,在人口老龄化(有刚需)、居民收入提升(买得起)、创新药爆发(值得买)的背景下,医药板块(特别是创新药企业)前景非常光明。

图2:创新药已进入爆发期

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数据来源:wind,截至2020-08

打开全球视野,关注健康生活

近年来,国内创新药发展浪潮之外,海外医药研发同样可观。事实上,全球范围内均呈现人口老龄化趋势,且随着普通生理需求得到满足,更多居民开始追求健康生活。为了满足该类巨大需求,获得更大的市场份额,各国药企都在攻坚克难,全球范围内涌现了很多优质的医药企业。

图3:医药和消费是“牛股频出”的赛道

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数据来源:wind,截至2020-06

医药股票怎么涨的这么多

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