茅台股票太贵了怎么买(大跌之际买入茅台股票)

今天以1934元买入贵州茅台。买入的理由很简单,那就是其业绩在2022年大概率会大幅增长。为什么会大幅增长?基于两点判断,一是2022年茅台酒产量会有18.6%的提高,二是2022年上半年大概率会提高出厂价。

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产量为什么会增加?因为茅台酒是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒相互勾兑而成,当年生产的茅台酒至少五年后才能销售。每年茅台酒的销量约等于5年前基酒产量的85%,以此可推算2021和2022年的茅台酒销量。因2018年基酒产量比2017年大幅增加6783吨,那么对应2022年茅台酒也会比2021年销量提高6783吨,销量增长18.6%。那么即使茅台不提高出厂价,那么2022年茅台的营收和净利润也将能增长18.6%。

然而,2022年,调价已是大概率会发生的事情。2001年至2018年,18年时间内茅台共调价9次,平均2年调一次。然而2018年到现在3年过去了仍然没有调价,而且公司2020年财报中也暗示2021年不调价,并将业绩增长目标定在10%。那么到了2022年如果还不调价,面对出厂价和一批价之间高达1500元的差价,只能是继续养肥经销商,上上下下会很不满意。

从另一个角度考虑,很多人说茅台酒太贵,然而茅台的出厂价从2001年的218元涨到现在的969元,也才翻了4.44倍,年化增长7.73%。而同期GDP从11.12万亿增长到了2020年的101.59万亿,翻了9.13倍,年化增长11.23%。可见茅台酒的涨幅远远落后于GDP的涨幅,当然也远远落后于房价涨幅。甚至我家门口卖煎饼果子的价格涨幅都从2001年的0.5元涨到了现在的5元,翻了10倍。

所以,茅台酒贵乎哉?不贵也。出厂价真心太便宜,而市场价早已是出厂价的好几倍,经销商和黄牛只要拿到就赚到。

而且,从茅台业绩增速图上可以看到明显的规律,那就是四五年一个周期,跟茅台酒的酿酒周期一样。一般都是三年左右的慢速增长,然后开始出现波峰,波峰幅度可到60%以上。上一次的波峰出现在2017年,那么到2022年就五年了,波峰大概率又会出现。

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公司在2020年财报中,对2021年的规划是实现10.5%的增长,那么按照这个目标,公司2021年净利润大概540亿。如果到2022年销售量叠加调价能带来60%的增长,那么净利润将达到864亿。之后公司业绩增速又将逐渐下降,以24%的平均年化增长率计算,那么到2024年净利润将达到8641.241.24=1328亿,给30倍的市盈率,那么合理市值为39854亿。目前2.3万亿的市值,相对于未来三年还有将近74%的上涨空间。而且,根据以上分析,这种业绩增幅以及股价上涨的概率非常大,确定性很高。

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而且以上估算还没有把茅台系列酒计算在内,如果把茅台系列酒算上业绩会更加出色,确定性更有保障。

因此,今天在其大跌之际买入贵州茅台。

以上仅是个人观点,不针对任何个人和机构,不对投资提供参考。

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