如果你做空乐视,会选择哪些攻击点?

之前对乐视网只是稍有关注,看到这个问题后才去翻的乐视近期的新闻和财报,疏漏和思虑不周之处请见谅。

乐视当前最受质疑的被攻击点恰恰就是贾跃亭本人。乐视14年净利3.6个亿,而贾跃亭本人近期的减持就超过25个亿。换言之,假定乐视网的经营就此止步不前,贾跃亭从资本市场已经变现的资金需要乐视网整个公司七年才能赚回来,更不要提乐视网的净利润到底有多少是真实的净现金流入。当然,假定乐视网经营就此止步不前是不合理且饱含偏见的。

然后是贾跃亭减持是做了些什么呢?据其所说,是提供给乐视网当作无息贷款,何其伟大的企业领袖啊,作为乐视网的董事长兼CEO,为了公司股东的利益,不惜减少自己所持股份,牺牲自有资金的时间价值,来为公司为股东谋利益。这科学么?我们换一个思维角度,假如现在乐视网没有这25个亿的无息贷款,会是什么样子呢?然后我们翻开乐视网的财务情况看一看,一看吓死人,偿债能力在24家上市通讯服务公司里倒数第一,速动比率,流动比率,资产负债比率,已获利息倍数,现金比率,全都很难看。倘若乐视网没有新的资金注入的话,在经营情况没有持续改善的前提下是非常危险的。那贾跃亭牺牲自我,套现换来的这25个亿,是不是就有点可以理解了呢。当然,假定乐视网经营情况不会持续改善依旧是不合理且饱含偏见的。

贾跃亭减持暴露出的是他本人对乐视网财务状况的判断,同时也完成了贾跃亭从公司股权人向债务人的一个转型,虽然贷款按其所说,将是无息的。但不要利息的钱也是要还本金的啊。假如乐视网在未来破产,履行清算程序上,显然要先把贾跃亭的这25个亿给还了,帐结清了,还有剩下的钱才能轮到股东们分一分啊。然后贾跃亭的这个股权人向债权人转型的这个过程并没有说就此结束,贾跃亭在今年进一步减持来继续完成这一转型过程的可能是存在的,据其所说,未来总减持规模会在100亿左右,这个比值已经相当可观了。委托-代理理论,想必不需要我科普了吧?当然,假定乐视网在未来将会破产,是极度不合理且饱含偏见的。

之前我所假定的情况都是对乐视网很不公平的预期,但恰恰建立在这种负面预期之上,贾跃亭的减持行为有了更合理的解释。贾跃亭是个梦想家,但减持并无息贷款给自己的公司这一行为透露出来的是对公司现状的负面态度。

最后再顺便说说乐视网的伟大规划吧,平台,生态,互联网思维,是乐视的经营战略里经常性会出现的台词。乐视网很有梦想,并且非常强调自己的梦想。也许是我真的弄不懂互联网思维到底是什么的缘故吧,乐视网所承诺的未来非常美好,但我却不能理解乐视网到底要怎么赚钱。乐视网在造手机,手机我懂一点,苹果,小米是怎么赚钱的我知道。乐视网将要造汽车,汽车我也懂一点,大众,上汽是怎么赚钱的我也知道。但我不知道的是,乐视网你在这个现状下到底要怎么做,才能使你的未来足以支持现在的价格呢?这大抵是我永远也赶不上贾跃亭这样伟大的人的缘故吧。

本人现在不持有文中所涉及的股票,也不打算在未来持有或做空文中所涉及的股票,无利益相关。有感于乐视网的光荣与梦想所写。

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