如何通过筹码分布辨别主力在持有股票还是出货?

筹码分布,顾名思义,是指个股流通盘的持仓成本的分布。几乎所有行情软件都提供筹码分布图,我们可以在K线图右侧窗口的下方找到它的标识:

筹码分布图通常有两种,一种表现为紧密排列的水平柱状条;一种表现为边缘锯齿状的火焰山,两者异曲同工,只是后者比前者的价格分布更紧密。

以东方财富软件的筹码分布图为例,柱状条的长度代表了该价位筹码的量,蓝色表示获利盘,灰色表示套牢盘,中间白色的线代表的是平均成本。

为了帮助大家更好的理解,这边举一个简化后的例子做说明:

X股流通盘1000股,共三位股东,分别是A、B、C。1月1日收盘筹码分布如下:

从上图中我们可以看到截止1日收盘,A、B两位股东均处于获利状态,C则处于亏损中。A持股4手;B持股3手;C持股3手。

假设1月2日,A获利出场,将手中筹码分批卖给了D,那么当日的筹码分布图将呈现如下变化(深灰色代表新加入的D先生):

可以看到2号的筹码分布和前一日的有了明显的区别,这是由于成本处于低位的A离场所致,此时市场上的大部分投资者均处于套牢的状态中。这便是筹码的移动反映在筹码分布图上的结果。

此处要说明的是,由于证交所并不会对外提供投资者的交易信息,平时我们通过软件所看到的筹码分布图都是运用算法所计算出的近似值,这也造成了不同软件的筹码分布之间会有些微的差别。目前比较大众的算法原理是基于抛出概率与盈利程度和持股时长的相关度来确定公式,再抽样检测获得函数数值。

而在实际操作中,我们可以借助观察筹码分布图来对主力的行为作出判断。下面先举一个例子帮助大家理解:

从上图1可以看到当股价在低位时,由于主力故意造成的缩量横盘消磨了前期高位套牢者的耐心,套牢盘纷纷割肉出场,股票的筹码高度集中于横盘位置。

而该股启动后(图2),随着股价的不断攀升,筹码开始渐渐分散,但不变的是,低档仍有大量筹码聚集。要知道,大部分散户在获利达到10~20%时便倾向于把股票卖出,只有操盘的主力才敢于在股价大幅拉升中续抱。因此我们可以确认,低位不动的筹码大部分来源于主力。

当股价升至11月15日的高位,我们可以从图3的筹码分布图看到明显的低位筹码峰缩小的迹象,这便代表主力很有可能已经悄悄出货离场。后续的走势也证明了这一结论,股价下行后有一小段的横盘走势,期间低位筹码消耗殆尽,之后股价迎来了连绵阴跌。

上述案例属于比较典型的一种个股走势。不过我们也应该知道,有时还会出现个股涨升中主力会进行对敲洗盘整理,之后再涨的情况,反映在筹码分布图上会呈现出筹码峰不断上移的现象。故我们分析主力行为时,不应该只凭借筹码分布就盖棺定论,还要结合K线、量能、型态、均线、盘口等其他技术分析手段一起做出判断。

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