招股说明书的递交在时间上有什么讲究?

对于港股, @tower tower 的答案在技术上对A1说的很清楚了,我想补充一下,从更高的bigger picture层面,这其实是IPO 如何择时? – FantasticCathy 的回答这个更大问题的一部分。在实际工作中,通常我们会先设定一个最后定价、上市的时间,然后反推各项工作的时间表,包括A1的交表时间。这个最后上市的时间,需要考虑多种因素,比如先想好上半年还是下半年,上半年会按照同年全年的盈利估值,下半年就可以卖基于下一年盈利预测的估值。如果上半年,受春节影响,再考虑有做全年审计需要的时间,一季度一般只有1月中下,还有3月份后半段两个短暂的窗口,二季度窗口比较长,是一年中IPO的第一个旺季,但是放假也多,排时间表经常要绕来绕去。下半年7月中到8月中是传统的长假时间,很少出项目, 8月底市场恢复,9月一直到12月头都是旺季,12月中开始又进入圣诞节和元旦假期,不会出项目。定好一个目标上市时间后,在各项工作条线能配合的情况下,能越早交表越好,交完A1后面还要和联交所多轮反馈,同时也有大量的市场推介要做,还有你永远无法预测的市场波动,时间留得越充裕,后续就越灵活,对最终路演簿记定价上市的时间选择也越自如。

除了A1表,临近招股时候还有好几本招股书要交。技术层面,联交所聆讯都是周四,一般周五能够知道反馈,周五晚上12点之前定稿、开印pre-deal research report, 之后的周一开始分析师预路演(一到两周)。一边分析师预路演,一边在某个周四左右(具体预路演开始当周还是下一周取决于打算在预路演和管理层路演之间留多少时间)定下招股价格区间并交红鲱鱼招股书(给机构投资者看的招股书,显示价格区间),这样印刷商有足够时间加班加点印一些书出来,供(通常)在周一开始的路演使用。之后还有一本香港公开发行(HKPO)招股书,也就是放在银行里供散户取阅的中英文招股书,HKPO需要开放三天半,再加半天给股票登记公司清点订单,再往前留一点时间给印刷商印书,向交易所递交最终版本,就是HKPO招股书递交时间。内容和红鲱鱼差不太多,所以通常这一版的递交不那么麻烦。——这里提到的周几周几都是通常情况,不是必须的,比如周三开始路演也是有的,而且也不算太奇异。

刚看到题目有一个标签是“中国概念股”,所以是问中国在美上市的ADR吗?秘交没什么,哪个工作日都行。一般公开递交习惯性会在美国时间周五,但并非硬性规定,只是周五递交,最早28天后可以第二次公开递交,正好也是一个周五,这样之后的一个周一就开始一周半的路演、簿记,算起来就是再之后一周的周三或者周四定价,周四或者周五开始第一天交易,避免定价和交易之间隔一个周末(也就是周五定价,之后的周一第一天交易),市场风险太大,另外也是刚刚好从开始路演到上市控制在整两周内,干净利落的结束战斗,过一个美好的周末。

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