中小企业进行股权质押融资时,该如何「有效评估」其质押股权?存在哪些「风险」?

1、法律上,不限制非上市公司股权质押;部分银行可能会限制非上市公司股权质押(禁止或原则上不接受);债权人可能会不接受;

2、价值评估是个难点,一般会在净资产作价基础上打折,比如50%;

3、非上市公司股权是有价值的(极端情况除外),但流动性太差,出问题时缺乏公开渠道变现,而且会受到实际控制人或其它股东各种阻挠。

4、如果是对质押股权自身的融资,当债权出问题时,股权基本已经不值钱了。

5、一般情况下,债权人宁可要这个公司的担保,也不愿意要股权质押,因为太难处置了,而且融资期内影响其价值的因素太多,担保债权如果金额不大的话通常可以快速受偿。

6、当用到中小企业股权质押的时候,他的资产已经抵押出去了(或者不能抵押),应收账款什么的也质押出去了,担保什么的也用上了,还能玩么?

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7、如果硬上弓做上了,那就关注这个公司整体的经营状态、融资、对外担保、资金结构变化吧。

8、接触到的使用这个质押的,都是在风险可控基础上为符合政策,作为补充手段的。(一些产品必须抵质押或担保,或者有东西质押比信用方式资本占用方面有优势)。

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补充:给大家举个好玩的例子,有从A到G七个公司,前面是后面的股东,每个都是1000万的权益,0负债,1000万的长期投资。那么这七个公司的股权分别对外质押可以有多少质押价值?其实所有的总共也就1000万。这个例子虽然极端,但隐藏在一个集团中一大堆复杂股权关系的时候是比较难看出来的,所以碰到非上市公司股权质押,一定要慎之又慎。

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补充(6月18日);

1、抵押和质押作为风险控制过程中一个非常重要的手段,不少人往往局限于资产本身的价值,暗含着将来不还钱就卖你的抵质押物这样的思维。理论上这并不错,但实际上债权出现问题的时候,真正靠处置抵质押物来实现的少之又少。

2、抵质押本身并不是仅仅为了处置抵质押物,更多地是为了提高融资人的违约成本,在出现风险时迫使其配合债权人的风险处置预案去按步骤实施,例如可以通过抵押权要求实际控制人转让股权、引入投资人、暂缓新项目等,也可以通过协调地方政府配合处置(工业地升值了、或者位置好变商业地),甚至可以直接打包卖给资产管理公司(AMC)的,而没有抵质押物的债权资产包AMC基本不容易接受,政府也不愿参和。在上述过程中,股权本身难以承担这些功能。

3、理论上融资人要变更股权需经过债权人的同意,但实际上难以约束(法院主导的股权变更除外)。曾经有家企业把大半股权转让并完成变更手续后,债权人还蒙在鼓里的。在这里股权质押是有价值的,可以约束控制人的股权变动行为。这里是作为风险控制的辅助手段,已经脱离了股权处置的范畴了。

4、实践中国内可能并非完全的法制社会,一个出问题的债权的解决往往不是完全依赖法律和抵质押的,人脉关系、地方政府的配合度等等都可能发挥重大的作用和影响。

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