在金融市场中什么是一级市场?

举个栗子

隔壁老王开了个公司,没上市。要扩大发展就需要资金。可他手头没钱了。于是他把公司的股权拿10%出来卖。

老李经过一番考察,觉得老王这公司靠谱,能赚,于是出100万买了老王10%的股权。

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这种没上市的公司买卖股权的市场,就叫做一级市场

现在,老李就做了一笔股权投资。他的收益有两种:

第一是每年老王的公司赚了利润,就按比例分红给老李。

第二是老王的公司如果越来越值钱(估值升高),老李手头上那10%的股权就肯定不止值100万了,没准可以500万甚至1000万卖出去(赚估值差)。

果然,几年后老王的公司越做越大,上市了。上市也叫IPO。他的公司股票开始在公开市场上发行,任何人在上海证券交易所、深圳证券交易所开户的人,都可以买卖老王公司的股票。

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这个公开买卖上市公司股票的市场,就叫做二级市场

我们说的A股、B股、港股、美股,都是指二级市场。

但老王和老李却不能马上把自己手头上的股票卖出去。根据证监会规定,大股东老王和小股东老李手上的股份都是非流通股,都要经过一段长时间后才能逐渐在市场上卖出。这是为了防止老王和老李突然大量卖出手头股票,造成股价狂跌。

其中大股东拿着的非流通股叫大非,小股东拿着的非流通股叫小非。

过了一段时间,老李拿着的股份可以在市场上卖出了,叫做小非解禁。又过了一段时间,老王拿着的股份也可以在市场上卖出了,叫做大非解禁。

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这时候,二级市场上买卖股票的人有点慌,因为大小非解禁意味着可能会有大量股票被抛出,可能会影响股价。

二者的区别和联系

一级市场(发行市场)是二级市场(流通市场)的基础和前提,股票进入二级市场必须先经过一级市场。

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(1)前者决定后者的规模和价格。一级市场的规模决定二级市场的规模,影响着二级市场的交易价格。没有一级市场,二级市场就成为无源之水。

在一定时期内,一级市场规模过小,容易使二级市场供需脱节,造成过度投机,股价飓升;发行节奏过快,股票供过于求,对二级市场形成压力,股价低落,市场低迷,反过来影响发行市场的筹资。

(2)后者为前者提供获利空间

二级市场(流通市场)是一级市场(发行市场)得以存在和发展的条件。如果没有二级市场的存在,一级市场成交的股票就会锁死在股东手里,股东没办法通过转售获利,就不会有人愿意去一级市场认购股票成为股东,一级市场会成为一滩死水。

所以,发行市场和流通市场是相互依存、互为补充的整体。

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