如何评价华谊兄弟王中军和王中磊兄弟二人6月6日质押几乎全部股权?

周一开盘华谊兄弟股票调控跌停:

6月6日,华谊兄弟被曝光阴阳合同后的第二天,公司最大持股股东王忠军出了一份质押公告:

在这种风口浪尖的背景下,而且还是股价大跌的情况之下,做出这种“套现”嫌疑很大的行为,着实“扎眼”!在互联网的社会,任何一个信息都会被媒体抓住,然后进行放大,这次华谊大股东无疑是给媒体送来了一个“天大的素材”。

甚至有的媒体开始指出“华谊大股东质押比例达到90%”,“华谊兄弟股权质押仅剩3%股份”“清仓式质押”……大量民众也纷纷开始指责其“套现”的行为,抨击其行为与卖公司无异。

以我多年从事金融行业的经验来判断,质押比例达到90%,几乎不可能是一次性的行为,所以我也站在数据的角度,调取了以王忠军、王忠雷为参考标的的股权质押记录:

已经解押的没有算在内,全部是未解押的股份。

通过观察可以发现,本次“增加曝光度”的质押比率占其持股比例仅仅才0.36%而已,以1600多万的成本换来市场极高的关注度,这笔生意还是划算。

不过,难免有市场过度解读的嫌疑:

①其持股比例的90%是过去2年多的总共行为;

②并未发现其“减持”迹象;

所以,市场声音当中的“套现跑路”的行为,基本可以无视,不过需要关注的是其股价下跌引发的“质押爆仓”。

就“质押爆仓”做个解释:上市公司大股东往往进行股权质押而融资,如果质押股票跌破警戒线甚至平仓线,质权人所在的相关业务部门并不会强制处理质押股票,往往是由双方(出质人与质权人)就具体情况商量解除质押,或补充质押,或延期购回,以多种措施来规避潜在的风险。一句话,你的股票不如原来值钱了,借钱给你的金融机构当然要来重新算账。如果觉得你的股票毫无翻身的可能,当然要强制平仓,或需要你补充其他抵押物。

目前华谊市场价格在7元左右,距离预警价格0.5元左右,也就是说华谊兄弟现在跌幅只要再来个6%,基本就宣告触及预警线,也就是连一个跌停板都扛不住。

在触及预警线之后,一般情况下,股东会选择大量的回购交易,部分解押缓解压力,或者质押新股份解押原本股份,本次质押可能就是用于缓解前期质押的负债压力,改善一下流动性。

以上,是我们需要重点对华谊重点关注的所在,而不是股东套现跑路。就质押时间本身而言,对股东、股民影响不是很大。

毕竟,作为常规融资手段,股权质押被上市公司大股东频繁使用。事实上,只要不出现极端行情或严重的信用危机(如大股东无法取得外援融资),股权质押一般不会对上市公司大股东及上市公司本身造成财务冲击,包括控股权被迫变更,上市公司先于财务危机等。

最后说一下整个事件的影响评估。

有的人说到了“商誉”问题,也从两个方面说明:

①华谊过去两年来其商誉一直处于减值状态,市场预期方面早有准备;

②大环境,整个市场“商誉”减值都非常严重,尤其是传媒行业;所以,本次商誉减值预计也难以造成额外的大幅度利空。

最后,放一个中国基尼系数(代表贫富差距,指数越高,贫富差距越大),诸君共勉!

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