这几天A股蒸发4.2万亿,这个钱到哪去了?

最近看了很多这样的问题,不妨来写一下,题目就是市场里的钱从哪里来到哪里去好了。

这个问题分成股市和期市两方面来说。

首先在股市中,让我们简化一下模型,假设整个市场只有一只股票x公司,这只股票只发行了一手流通股,在ipo时甲用10万元买了这只股票,于是A股市值为10万元。这10万元就到了x公司的手里(发行费用不计)。

社会财富的分配此时是这样的:

甲:现金0,有价证券10万

x公司:现金10万

后来甲家里有事用钱,股票不能吃喝呀,于是就想把股票给卖了,很遗憾,赶上熊市,大家都不想买股票,只有乙表示,你5万块卖给我吧,甲想了想,一咬牙,就卖了。

社会财富的分配此时是这样的:

甲:现金5万

乙:现金-5万,有价证券5万

x公司:现金10万

所以你看,从现金的总量来看,钱的总量并没有发生变化,从始至终都是10万;只不过证券的估值发生了变化。

所谓a股市值,并不是是说真有这么多钱在市场里面,它只不过是用历史价格估算的证券价值,并不代表着真金白银。a股暴跌,谁损失了?原来持有股票的投资者损失了。那谁得益了呢?大概是跑得早的朋友吧。

从公司的角度来说,二级市场公司股价大跌,理论上来讲对公司的运营是没有影响的。因为哪怕股价跌到零,对我当年ipo时拿到的现金没有半毛钱影响。但事实上,一方面公司高管大都持有不小的公司股份,一旦股价下跌会引起高管财富受损;另一方面,现代公司很多时候会以股权做质押,股价大跌会引发银行要求其他抵押物,并且也会影响公司增发股票的价格,因此公司仍然有市值管理的动机。

期指则是另一个故事。期指说白了就是压大小,不计交易费用,你赚的每一分钱都是从对手方裤兜里掏出来的。

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