PE低的时候买入,高的时候卖出。以沪深300为例吧。

蟹妖!(谢邀!)

为了回答这个问题,又花了好几个小时闷头敲代码,再这样下去都要不美腻了!

这类问题还是数据说话吧。

为了让整个策略看上去尽可能科学一点,我把时间分为两个阶段:

第一阶段:2005.01.01~2013.12.31,用来计算沪深300指数的PE值

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第二阶段:2014.01.01~2019.03.22,用来根据沪深300指数的PE值进行买入和卖出的操作(即回测)

首先获取沪深300指数在第一阶段的日频PE值,计算出中位数。(也可以不这么做,在此只是想以简单的模型说明问题。)

接下来获取第二阶段沪深300指数的日收盘价和PE值,开始做策略回测。买卖价格均以收盘价执行。

PE值达到比中位数低30%的位置,就买入;PE值达到比中位数低20%的位置,就卖出。(这样设置仅为简化模型,提供一个思路。)

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也就是说:买入点=Median*(1-0.3),卖出点=Median*(1-0.2)

最后结果如何呢?此处省略代码100行。从2014年初至今,累计收益率高达99.33%。Python作图如下:

PE策略累计收益率

大家可以看到,策略累计收益率基本是呈现阶梯式上升。由于买卖条件比较保守,可操作空间不太大,相当多的时间都是空仓状态。大家如果感兴趣,此情况是可以改进的。

这个简单模型的Benchmark是什么呢?其实可以是很多。但最容易想到的,就是和buy-and-hold策略做比较。也就是说,如果单纯在起始点买入沪深300指数,一直持有到回测时间段最后一个交易日,会比PE策略好吗?

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PE策略和买入-持有策略对比

事实证明,PE策略还是比简单的买入-持有策略优异,呈现收益高、波动小的特征。下表的几个指标更清晰地展示的策略表现(又省略代码100行)。

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PE策略业绩指标

如此简单的一个PE策略,从2014年初至今,年化收益率轻松达到14.13%,夏普比率高达0.96,接近1了;-13.78%的最大回撤对稳健、积极和激进型投资者来说都是可以接受的。

按照我们PE策略的思路,如果不想花太多心思在选股上,可以考虑盯住指数的PE,择时买卖指数型基金。

醉翁之意不在酒,最后还是想提醒大家,这个策略的关键并不是买入和卖出,而是如何衡量PE的高低。我用的方法很简单,以中位数为标准适度上下浮动作为买卖的信号,但在现实世界,你并不知道未来的PE会有多大,模式不停变幻,原本设置好的浮动范围可能对未来是不适用的(比如卖出点设置在Median*(1+50%),在回测时间段中就不存在这样的PE,导致买入后根本没有卖出的信号)。所以,这个问题就转化为如何预测PE了。

希望对大家有启发。

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