鼓励各类长期资金投资 A 股,加快引进合格境外投资者(QFII)

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1月14日,国家外汇管理局发布公告称,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

什么是QFII?

QFII的全称是Qualified Foreign Institutional Investors,即合格的境外机构投资者。简单来说,QFII就是外国投资想进入我国证券市场,需要符合一定的条件,得到相关部门审批后,才可以汇入一定额度的外资,并转换成人民币,最后通过严格监管的专门账户投资我们国家的证券市场。

QFII发展历程

中国于2002年开始实施QFII制度并不断增加QFII的投资额度。2002年的初始额度为40亿美元,随后分别在2005年、2007年、2012年、2013年上调额度分别至100亿美元、300亿美元、800亿美元和1500亿美元。

经历最初三年严格审批后, 2006年QFII审批速度加快,当年新增18家机构;2010年,合格境外机构投资者数量突破100家。2016年,证监会取消股票比例不得低于50%的规定,允许QFII进入银行间债券市场;2018年6月,外汇局对QFII和RQFII进行了新一轮以便利汇兑为核心的改革。取消QFII资金汇出比例限制和QFII、RQFII本金锁定期要求,允许QFII、RQFII开展外汇套期保值。

在多项政策推动下,国内QFII、RQFII机构在不断增多。数据显示,截至2019年1月14日,QFII机构已达316家,合计额度达1010.57亿元;RQFII机构达245家,合计额度达6466.72亿元。

从上面的发展趋势可以看出,政府对于开放外资进入我国资本市场,采取的是鼓励开放的态度。这是QFII额度不断增加,外资获得越来越大的投资自主权的宏观背景。

QFII机构情况

根据外汇管理局最新数据统计显示,截至2018年12月,已经有287家QFII获批1010.56亿美元的投资额度。其中额度超过20亿美元的有中国澳门金融管理局、阿布扎比投资局、挪威中央银行、中国香港金融管理局等。

截至2018年9月30日,共有9家合格境外机构投资者投资10只及以上A股标的。其中,领航新兴市场股指基金投资标的数最高为51只,其总投资金额为4.78亿元人民币。单只标的持股数量最多和持股市值最高的是北京银行(601169.SH),荷兰安智银行股份有限公司持有该标的24.89亿股,持仓市值为152.1亿元人民币。单家投资A股金额最多的QFII是新加坡政府投资有限公司,持仓市值高达155.45亿元人民币。

QFII额度增加意味着什么?

证监会副主席方星海指出:

2018年有一个奇怪现象,国内投资者不敢买股票,国外投资者拼命买中国股票。怎么解释?是投资资金结构起了作用,国内大部分的投资者无论是散户还是机构,它到年底都要算算是盈还是亏,所以市场下行的阶段不断判断是不是见底了,没有见底不敢进,见底了才敢进。判断底部是巨大困难的事情,不好判断。而国外投资者年底不算收益,投资期限是三到五年,甚至更长,看大势,中国股市低估了,中国经济中长期是看好的,不应该在这样一个估值水平,他们看的是三到五年的。

从监管者的角度来看,他们有很多动机想要鼓励外资进入A股:提高机构投资者在股市中的比例,鼓励长期持有(而不是短期投机),推动中国资本市场国际化,帮助发现A股的长期投资价值等等。

当然从短期来看,我们也不应该对QFII额度增加报有太高的、不切实际的期望。事实上之前的1500亿额度,也还没有用完。同时机构投资者,对于股票的价值判断更加理性,不太会像散户那样盲目加仓买入。

长期来看,A股对外资慢慢增加开放的趋势,值得关注。A股市场上的那些优质股票,也更可能被国际资本发现,从而获得更加合理的价格认可。

希望对大家有所帮助。

参考资料:

时隔五年增加一倍!QFII额度增至3000亿美元 重仓了这些股

/2019/0114/14797472.shtml

QFII额度翻倍 A股迎长期利好。

/2019/0114/282596.shtml

从1500亿美元到3000亿美元,QFII额度翻倍你需要知道这三件事!

/articles/2019-01-14/1291114.html

重磅利好,国务院批准万亿资金“抄底”!(附QFII持股名单)

/articles/2019-01-14/1291062.html

大手笔!QFII总额度翻倍至3000亿美元 外资入场料加速

/2019/01/464.shtml

QFII 三季度持仓统计与风格分析(川财证券研报)

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