国家取消QFII RQFII限额究竟是利好还是利空呢?

前天三侠本人发布的文章就跟大家分析过这个事,大家可以参照。

股市三侠客:资本市场近期在多重利好刺激下,A股为何大家仍然被套?​

最近国家出台的一个利好政策,取消合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度限制。翻译过来,就是外资通过这俩通道流入,不再受额度限制。

这个事儿是利好,但算不上重磅,我觉得部分媒体讲得有点夸张了……现在这个政策本质是开放A股、方便外资的好政策,但近期对外资流入不会有太大影响。

说下原因。外资现在买A股两大渠道,一个是QFII和RQFII(这个全是境外的投资金融机构),另一个是互联互通,也就是平时说的北向资金。

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QFII是外资拿外币,换汇成人民币来投资,RQFII是外资本身就拿着境外的人民币,来投资。要想投资,外资先要去证监会申请资格,得有钱、有良好背景、有诚信记录,才会批准资格(国内申请合格投资者的几个必要条件)。我们国家将该机构认定了资格后还得去外管局批投资额度,批完额度,才可以委托境内的银行换汇,然后委托券商投资,但只能在外管局批的外汇限额内。这个渠道的优势是投资范围广,不仅包括A股,还可以买债券、期指、期权等等。其实现在QFII中比较受欢迎的投资标的恰恰就是我国国内的债券。

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互联互通机制,就是沪深港通,是两地交易所之间配合,外资可以直接在香港交易所下单购买A股,这个过程中换汇是自动完成的。虽然互联互通只能买沪深股通标的范围内的A股,但也基本够用了;有每日买入限额,但额度很充足,已经不构成交易障碍。

我们简单的对比就可以发现,QFII这套机制,比互联互通要麻烦太多,又得批资格,又得拿额度。

所以自互联互通机制逐渐完善以来,QFII这个渠道吸引力就下降了,外资利用互联互通渠道的占比,一直在提升,到现在大约有六成首选此通道。三侠以前也操作过QFII系统,也深刻的体会过这个系统对于操作和布局的掣肘。

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今年1月份的时候,我们曾经提高过一次QFII的限额,但现在过了半年了,几乎没有再增加什么额度。所以额度上限并不是制约外资买A股的关键,互联互通现在更好用,也基本能满足外资的需求了,就算取消了QDII的上限,近期也不会有多少额外的外资流入。

那新政有什么好处呢?这次除了取消额度上限外,还简化了手续,以后外资只需要去证监会拿资格,不再需要去找外管局了,对RQFII也取消了试点国家和地区的限制。这样QFII的申请就变得更便利,因为这个渠道的投资范围更大,不仅包括股票,还包括债和期指、期权,那外资就可以更容易利用其他这些工具。

之前A股入MSCI评估的时候,有一条困难,就是外资觉得他们很难使用期指、期权这样的对冲工具,不好做风险管理,那也就不愿意买股票。未来通过QFII可以更容易使用了,那外资也就会更大胆的买入。

所以,这次新政短期并不会带来额外的资金利好,外资流入节奏不会有太大变化,最多是利好情绪,不要期待过高。更大的意义是表明国内金融市场未来会逐步开放,给外资吃定心丸,在中长期鼓励外资流入。但是近期,互联互通机制仍然会是外资最便利的进入渠道

最后对本人感兴趣的话可以关注我 需要讨论或者还有其他的疑问的话欢迎大家私信我

希望以上内容能够帮助大家!谢谢!

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